Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis

Beleggen voor pensioen in da mix

PENSIOEN3DAAGSE - Wat verklaart de opkomst van mixfondsen? Morningstar onderzoekt de voor- en nadelen van dit populaire type beleggingsfondsen. En geeft een overzicht van de beste defensieve, neutrale en offensieve mixfondsen.

Maarten van der Pas 30 oktober, 2014 | 16:42
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Mix- of allocatiefondsen winnen aan populariteit. Dat blijkt uit Morningstars beleggingsbarometer die elke maand wordt gepubliceerd. Die bevat onder meer de 15 meest populaire beleggingsfondsen op morningstar.nl en in dit overzicht nemen mixfondsen al het hele jaar een prominente plaats in. Allocatiefondsen van ING, BlackRock, Ethna en ABN Amro zijn een vaste waarde. 

Dat mixfondsen in de lift zitten stelt ook de Schroders Beleggingsbarometer vast, een groot onderzoek onder relatief vermogende Nederlandse beleggers. Eén van de conclusies dit jaar is, dat mixfondsen snel terrein winnen en inmiddels bij bijna een kwart (24 procent) van de beleggers in portefeuille zit. En bij deze beleggers maken allocatiefondsen voor 11 procent deel uit van de portefeuille. In voorgaande jaren waren deze cijfers lager.

Gemaksproducten
Wat verklaart de opkomst van mixfondsen? Het zijn gemaksproducten die beleggers een totaaloplossing bieden. Dit type fondsen is een eenvoudige manier om gespreid te beleggen tegen relatief lage kosten. Het vraagt van de doe-het-zelf belegger namelijk behoorlijk wat kennis en tijd om zelf een juiste keus in en spreiding tussen aandelen, obligaties en alternatieven als vastgoed, grondstoffen en cash te maken. Bij een mixfonds maakt een professionele belegger die moeilijke keuzes en een belegger koopt met één transactie een volledige en gespreide portefeuille. Een belegger krijgt zo ook toegang tot beleggingscategorieën waar hij zelf misschien niet zo snel aan zou denken zoals 

Van veel mixfondsen zijn er diverse uitvoeringen met elk een eigen karakter dat varieert van defensief tot neutraal tot offensief. Bij defensieve mixfondsen bevat de portefeuille meer obligaties en minder aandelen, bij offensieve fondsen is het juist andersom. Zo bieden mixfondsen voor ieder wat wils en spelen ze in op een verschillende risicobereidheid en op verschillende fases in het leven van een belegger. Wie bijvoorbeeld tegen zijn pensioen aan zit is meer gebaad bij een defensief fonds, wie aan het begin van zijn vermogensopbouw staat kiest voor een offensieve versie.grondstoffen of hedge funds. En binnen de meer traditionele categorieën zoals aandelen aan opkomende landen en bij obligaties aan high yield en EMD (emerging market debt).

Pensioenbewustzijn
Pensioen is naast gebruiksgemak nog een andere reden die de populariteit van mixfondsen kan bepalen. Volgens de eerder genoemde beleggingsbarometer van Schroders is de Nederlandse belegger zich bewust geworden van de noodzaak om iets aan zijn pensioen te doen, om te gaan sparen of beleggen voor een aanvullend pensioen. Pensioenopbouw wordt dit jaar voor het eerst als belangrijkste beleggingsdoel genoemd. Beleggers kunnen daarbij, gegeven het eerdergenoemde gemak, al snel bij mixfondsen uitkomen.

Beleggers kunnen ook bij mixfondsen uitkomen door hun bank, als ze informeren om te gaan beleggen. Voor banken zijn mixfondsen enerzijds een gemakkelijk product om te adviseren. Als het risicoprofiel van de klant is vastgesteld is daar eenvoudig een passend allocatiefonds bij te vinden en wordt de klant een kant-en-klare portefeuille aangeboden. Anderzijds verdienen banken meer aan eigen mixfondsen. Bij zogenaamde huisfondsen ontvangen banken zelf de beheervergoeding die door hun mixfondsen in rekening wordt gebracht. Bij het aanbieden van allocatiefondsen van derden gaat de beheervergoeding naar het andere fondshuis. Dat kan een andere reden voor de populariteit van mixfondsen zijn – het huismixfonds – ofschoon die niet per se in het belang van de belegger is.

Rozengeur en maneschijn
Het is overigens niet alleen maar rozengeur en maneschijn bij mixfondsen. Er kleven ook nadelen aan. Zo zijn veel mixfondsen in feite een fund of funds. Voor de belegging in aandelen, obligaties en eventueel andere activa wordt doorbelegd in andere beleggingsfondsen van het fondshuis. Dit klinkt als gedwongen winkelnering. Een fondshuis is vaak niet in alle beleggingsstrategieën even goed en heeft bijvoorbeeld goedpresterende obligatiefondsen, maar doet het op wereldwijde aandelen minder. Een belegger in het mixfonds zit dan echter wel aan beide fondsen vast. Dan is het beter als een mixfonds ook buiten de deur kijkt naar aantrekkelijke fondsen om in door te beleggen.

Een voordeel van beleggen in eigenfondsen is dat de kosten lager kunnen zijn, omdat de fondsen van hetzelfde fondshuis aan elkaar geen transactiekosten in rekening brengen (dan moet dit voordeel wel aan beleggers worden doorberekend). En verdergaand op de kosten, die kunnen voor een belegger hoger zijn dan wanneer hij zelf in afzonderlijk in beleggingsfondsen en ETFs zou beleggen. Maar dan hij het benodigde huiswerk wel zelf kunnen en willen doen.

Hiermee wordt op het punt van transparantie aangekomen. Het is niet altijd of niet tijdig duidelijk waar en waarin de beheerder van een mixfonds belegt. Overigens geldt dit nadeel niet exclusief voor mixfondsen, maar voor de nodige beleggingsfondsen in het algemeen.
Een ander nadeel in het verlengde van transparantie is, dat de portefeuillesamenstelling van het mixfonds gegeven de maximale bandbreedtes kan (gaan) afwijken van wat passend of wenselijk is voor de belegger. In het beleggingsproces van het fonds staat omschreven wat de maximale positie in aandelen, obligaties en andere activa mag zijn. Een belegger moet dus goed de portefeuillesamenstelling in de gaten – kunnen - houden. Want hij geeft met een mixfonds de controle volledig uit handen. Maar dat kan juist ook een reden zijn om in een mixfonds te stappen.

Waardering
Met de opkomst van mixfondsen zijn de analisten van Morningstar meer allocatiefondsen gaan analyseren en waarderen. Onderstaande tabellen laat een top 10 van mixfondsen zien in de categorieën defensief, neutraal en offensief. Ook zijn alle fondsen met een Morningstar Analyst Rating in de tabel opgenomen voor zover ze al niet in de top 10 staan. Een positieve Analyst Rating – ‘Gold’, ‘Silver’ of ‘Bronze’ – betekent dat de analisten van Morningstar verwachten dat het fonds op termijn de benchmark en/of categorie verslaat. Het is dus een prognose van toekomstig rendement, in tegenstelling tot de Morningstar – sterren – Rating die het historisch rendement beoordeelt. De kwalificatie ‘Neutral’ houdt in dat het fonds het verschil niet zal maken.

Top 10 defensieve mixfondsen


(Klik op tabel voor vergroting)


Top 10 neutrale mixfondsen


(Klik op tabel voor vergroting)


Top 10 offensieve mixfondsen


(Klik op tabel voor vergroting)


Lees ook

Zoeken naar de ideale cocktail: onderzoek naar 150 mixfondsen
Mixfondsen zijn een gemakkelijke manier om gespreid te beleggen tegen relatief lage kosten. Morningstar en de VEB onderzochten de prestaties van 150 in Nederland aangeboden mixfondsen. De verschillen zijn groot.

Hoe selecteer ik een mixfonds? 10 Belangrijke vragen
Morningstar en de VEB stellen 10 belangrijke vragen die een belegger moet beantwoorden bij het selecteren van een mixfonds voor zijn portefeuille

Pensioen3daagse
Deze column maakt deel uit van een serie artikelen over zelf beleggen voor pensioen, dat op morningstar.nl verschijnt in het kader van de Pensioen3daagse. Lees ook:

Morningstar helpt bij beleggen voor het pensioen
Opmerkelijke paradoxen bij het pensioenbewustzijn van Nederlanders. Weinig interesse in pensioen, maar wel grote zorgen over ons pensioenstelsel hebben. Verwachten dat het pensioen niet toereikend zal zijn, maar geen aanvullende maatregelen nemen. Kom in actie en maak gebruik van Morningstars expertise.

Pensioen moet je gewoon doen!
De Pensioen3daagse wordt volgende week voor de vierde keer in ons landen gehouden. Een nuttig en o zo nodig initiatief dat moet helpen om het pensioenbewustzijn en kennis over pensioen bij u, maar ook bij mijzelf te verhogen.

Wat iedereen moet weten over zelf regelen van het pensioen
In Nederland klink steeds vaker de roep om meer individualisering van het pensioenstelsel. In een tijd van individualisering lijkt ons collectieve model uit de mode. Biedt het Amerikaanse pensioenstelsel uitkomst?

Wat iedereen moet weten over zelf regelen van het pensioen
In Nederland klink steeds vaker de roep om meer individualisering van het pensioenstelsel. In een tijd van individualisering lijkt ons collectieve model uit de mode. Biedt het Amerikaanse pensioenstelsel uitkomst?

Creëer je eigen dividendmachine
Voor gepensioneerden die iedere maand een aanvullend inkomen willen, kunnen dividendaandelen een interessante optie zijn. Door handig gebruik te maken van de verschillende uitbetalingsmomenten kunnen zij hun eigen dividendmachine creëren. Wie geen tijd of kennis heeft om zelf individuele aandelen te selecteren, kan opteren voor een dividendfonds.

Beleggen in uw levensloop met life cycle fondsen
Amerikanen maken veelvuldig gebruik van life cycle fondsen voor hun pensioenopbouw. In Nederland is dit type beleggingsfonds weinig bekend bij het grote publiek. Hoog tijd voor een nadere kennismaking. De verschillen in rendement en kosten zijn groot.

Wat te doen om eerder te kunnen stoppen met werken
De overheid facilieert eerder stoppen met werken niet meer met sociale regelingen. Maar het kan nog steeds, door de juiste keuzes te maken en - dat wel - de bijbehorende consequenties te accepteren. U hoeft niet door gaan te werken totdat u er bij neervalt.

 

 

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.