Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis

Dit zijn de nieuwste ratingwijzigingen van Morningstar

De fondsanalisten van Morningstar hebben in de afgelopen weken veel nieuwe en gewijzigde Morningstar Analyst Ratings afgegeven. Daarom krijgt u na de twee eerdere overzichten van deze week nog een derde overzicht met een reeks nieuwe ratings en één upgrade.

Robert van den Oever 11 januari, 2019 | 9:02
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Upgrades

T. Rowe Price US Large Cap Growth Equity - van Bronze naar Silver

De Morningstar Analyst rating van T. Rowe Price US Large Cap Growth Equity gaat omhoog van Bronze naar Silver. Manager Taymour Tamaddon heeft pas sinds januari 2017 de leiding over dit fonds, maar hij doet het goed, vindt fondsanalist Mathieu Caquineau. Eerder had Tamaddon een sterk track record opgebouwd bij het in de Verenigde Staten verkrijgbare fonds T. Rowe Price Health Sciences toen daar de hoofdbeheerder en twee analisten plots vertrokken. Hij bouwde het team opnieuw op en boekte in de periode 2013-2016 sterke resultaten.

Bij zijn huidige fonds maakte hij zich de nieuwe materie buiten zijn expertise in gezondheidszorg snel eigen. Zijn aanpak is goed doordacht en goed uitgevoerd en kan steunen op de diepte van T. Rowe Price's analistenteam hetgeen wordt bewezen door de sterke effectenselectie over een range van sectoren. 

 

Nieuwe ratings

BGF US Flexible Equity - Neutral

Omdat de hoofdbeheerder er nog maar kort zit, het analistenteam wijzigt en het proces wordt aangepast, gaat fondsanalist Natalia Wolfstetter voor het BGF US Flexible Equity fonds niet verder dan een Neutral-rating. In maart 2017 kreeg Todd Burnside de leiding samen met co-beheerder Joe Wolfe en hij hielp om quanst screenings als integraal onderdeel op te nemen in het proces van het fonds. Beide zijn ervaren en krijgen ondersteuning van het inkomen en waardering beleggingsteam.

Het team is in maart 2017 samengestald uit leden van diverse recentelijk gereorganiseerde actieve aandelenteams. Het team bestaat nu uit 20 leden en is nog steeds in ontwikkeling; het runt meer strategieën dan voorheen, zowel kern- als waarde-georiënteerd, maar het heeft ook meer middelen tot zijn beschikking. De aanpak wordt systematischer en steeds verder verfijndmet zowel kwantitatieve als fundamentele input. Nu moet het team zich gaan bewijzen met consistent betere resultaten.

 

BGF World Financials - Neutral

Het fonds BGF World Financials krijgt een Neutral-rating. Vasco Moreno nam het beheer van dit fonds in mei 2015 op zich. Hij is ervaren in financials met meer dan 20 jaar betrokkenheid bij deze sector. Dat in combinatie met een helder gedefinieerd proces en een goed niveau van ondersteunende analytische bronnen, is positief voor dit fonds. Fondsanalist Samuel Meakin wil echter eerst meer overtuiging opbouwen door te zien hoe de beheerder zijn aanpak implementeert in de context van dit fonds, want het is zijn eerste long-onoly mandaat.

 

BGF World HealthScience - Neutral

Fondsanalist David Holder geeft BGF World HealthScience een Neutral-rating. Portefeuillebeheerder Erin Xie heeft de leiding sinds juli 2011 en is al sinds 2003 met succes betrokken bij de sector gezondheidszorg. De strategie kan bogen op een stabiel en goed toegerust team. Het proces is duidelijk met een bottom-up analyse die wordt versterkt met top down inzichten. De analyse van aandelen van gezondheidszorgbedrijven is goed voor elkaar met de juiste middelen en teamleden met de juiste ervaring en specialisatie. Wel kunnen de kosten van het fonds omlaag.

 

MFS Meridian Prudent Wealth  - Silver

Het fonds MFS Meridian Prudent Wealth krijgt van analist Francesco Paganelli een Silver-rating. Dit fonds onderscheidt zich van zijn concurrenten door de bewezen stock picking vaardigheden van hoofdbeheerder Barnaby Wiener, zijn ruime ervaring en de toegang tot het researchplatform van MFS. De beheerder past een onderscheidende beleggingsfilosofie en een meerlaags risicobeheerproces toe in combinatie met een voorkeur voor aandelen van hoge kwaliteit, de flexibiliteit om blootstelling te verkleinen als er weinig kansen zijn en een overkoepelende optiestrategie ter bescherming. Het uitstekende track record van zowel het fonds als zijn beheerder bieden vertrouwen. De kosten zijn conform het gemiddelde van de categorie.

 

Natixis Europe Smaller Companies - Neutral

Fondsanalist Ronald van Genderen geeft dit fonds een Neutral-rating. Het team onder leiding van Thierry Cuypers telt vier beheerders die ook verantwoordelijkheid als landen-analist hebben. Het team is zeer stabiel en alle leden zijn ervaren. Het team is verantwoordelijk voor vijf verschillende strategieën die onderling maar weinig overlap hebben, en dat betekent een forse werklast.

Het proces kenmerkt zich door een aanpak van kwaliteitsgroei tegen een redelijke prijs die wordt toegepast sinds Cuypers aan de leiding staat. Dit proces leunt nogal op de kennis en ervaring van managers uit het verleden. Dat heeft het fonds veel gebracht, maar pas in 2018 is het huidige team de aanpak en de research goed gaan documenteren. Het fonds heeft zijn categorie verslagen, maar is wel iets achtergebleven bij relevante indices zoals de MSCI Europe Small Cap en de MSCI Europe Small Growth Index. De kosten voor dit fonds zijn veel hoger dan die van concurrenten.

 

Janus Henderson Horizon Euroland - Neutral

Dit fonds wordt vanaf nu gevolgd met een Neutral-rating. Nick Sheridan is de enige beslisser bij dit fonds en hij is een zeer ervaren en goed ingevoerde beheerder. Hij beheert ook het Janus Henderson Horizon Pan European Dividend Income Fund en is betrokken bij Janus Henderson International Small Cap. Dat remt de overtuiging van fondsanalist Ronald van Genderen enigszins want het betekent een fikse werklast voor Sheridan.

De kern van het proces is een eigen analytisch model om de theoretische waarderingen voor aandelen vast te stellen. Sheridan heeft dit zelf ontwikkeld bij vorige werkgevers en het heeft zich bewezen. Het is volgens Van Genderen een goed uitgedacht, methodisch en herhaalbaar model. Sheridan heeft een sterk track record opgebouwd en hij heeft zijn categorie en de MSCI EMU benchmark verslagen. Een negatief punt zijn de hoge kosten van het fonds.

 

Janus Henderson Horizon Global Technology - Neutral

Dit fonds krijgt bij aanvang van het volgen door Morningstar een Neutral-rating. Sinds het vertrek van lead manager Stuart O’Gorman in september 2017 wordt het fonds beheerd door Alison Porter, Graeme Clark en Richard Clode. De strategie is benchmark-aware in vergelijking met andere actieve fondsen in deze categorie. Dat betekent dat dit fonds minder risico neemt dan zijn concurrenten, waarmee ook de kans kleiner is dat het rendement de benchmark zal weten te verslaan op langere termijn. Het vertrek van O'Gorman betekende een gevoeolig verlies voor het beheerteam en daarom is een Neutral-rating op zijn plaats.

 

JPM Global Balanced - Bronze

Het fonds JPM Global Balanced krijgt een Bronze-rating. Deze multi-asset strategie is benchmark-georiënteerd en wordt beheerd door Gareth Witcomb, Katy Thorneycroft en Jonathan Cummings. Zij volgen een team-aanpak en maken gebruik van de kwalitatieve en kwantitatieve input van JPM"s bredere multi-asset groep.

Het proces is gebaseerd op tactische asset-allocatie beslsissingen, effectenselectie in aandelen en obligaties en valutabeleggingen die waarde moeten toevoegen in vergelijking met de benchmark. Het aandelensegment wordt verzorgd door JPM's vier regionale aandelenteams (VS, Europa, Azië-Pacific en opkomende markten) die van hoge kwaliteit zijn. Het fonds heeft solide fundamenten, een sterke organisatie en expertise in meerdere marktsegmenten, tegen redelijke kosten.

 

Pictet-Global Megatrend Selection - Bronze

Het fonds Pictet-Global Megatrend Selection krijgt bij aanvang een Bronze-rating. Beheerder is Hans Peter Portner en omdat dit een multistrategiefonds is, oordeelt fondsanalist Ronald van Genderen op basis van het bredere thematische aandelenteam. Dat team bestaat uit 31 leden en dat is een goed aantal, maar toch zijn sommige deelteams klein omdat bepaalde strategieën door maar twe mensen beheerd worden. In 2018 vertrokken er vier ervaren beheerders en dat leidde tot nog meer veranderingen, hetgeen Van Genderens overtuiging wat omlaagdrukt. 

Beleggingen in onderliggende strategieën zijn equal-weighted en worden allemaal beheerd volgens hetzelfde bottom-up, goed gestructureerde en herhaalbare proces. Per dece,ber 2018 is het fonds belegd in gezondheidszorg, premiummerken, digitaal, veligheid, robotica, water, schone energie, hout, voeding en smart city strategie.

Sinds de lancering verslaat het fonds zijn global flex-cap equity categorie en de MSCI world benchmark. Een nadeel ten slotte zijn de bovengemiddelde kosten van dit fonds.

 

Lees meer:

- Alle beleggingsfondsen met een nieuwe rating bij Morningstar

- Alle gewijzigde ratings van beleggingsfondsen bij Morningstar

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Robert van den Oever  Robert van den Oever is research editor bij Morningstar in Amsterdam

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.