Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis

Fonds van de Week: Capital Group New World Fund

De risicobewuste en op groei gerichte aanpak van het Capital Group New World Fund heeft beleggers een sterk track record opgeleverd met een duidelijk lagere volatiliteit dan de index. Het team heeft meermaals bewezen dat het zijn concurrenten over een volledige marktcyclus weet te verslaan en dit fonds verdient dan ook een Morningstar Analyst Rating van Gold.

Robert van den Oever 11 april, 2019 | 9:40
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Capital Group New World Fund in het kort

Morningstar Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: *****
Beheerteam: Positive
Fondshuis: Positive
Beleggingsproces: Positive
Rendement: Positive
Kosten: Neutral

Capital Group New World Fund

De pionierende aanpak van dit fonds leidt tot een Morningstar Analyst Rating van Gold. Die aanpak is risicobewust en stelt omzetgroei van de bedrijven in portefeuile centraal. De hogere groei in opkomende markten wordt niet alleen gekapitaliseerd door ten minste 35% van de portefeuile rechtstreeks te beleggen in opkomende-markten aandelen, maar ook via multinationals die een substantieel deel van hun business halen uit opkomende markten.

Eindbeleggers zijn beloond met duidelijke lagere volatiliteit dan de index en met een sterk track record van goede rendementen in zowel op- als neergaande markten.

 

Uitgebreide toelichting

Fvd W week 15 Capital Group New world Fund Lux Z (USD) grafiek vrijstaand

(klik op grafiek voor vergroting)

Beheerteam
Capital Group's multi-manager systeem helpt om de 36 miljard aan beheerd vermogen in deze strategie in goede banen te leiden. Het positieve oordeel op de People Pillar weerspiegelt de kracht van de systematische aanpak en de ervaring van de beheerders, hun deskundigheid en het feit dat hun belangen parallel lopen met die van eindbeleggers.

Sinds eind 2012 heeft Capital Group het aandelengedeelte van de strategie verdeeld tussen de dochterbedrijven Capital Research Global Investors, Capital World Investors en Capital International Investors. Diverse beheerders zijn van dochterbedrijf gewisseld in juli 2018, onder wie Nicholas Grace die leiding geeft aan het fonds. Hij verliet CWI om CRGI te gaan leiden dat nu bestaat uit Bradford Freer, Christopher Thomsen, Winnie Kwan en Wahid Butt.

Carl Kawaja leidt CWI’s team bestaande uit Mark Denning en Jonathan Knowles, terwijl Robert Lovelace in zijn eentje CII manager is. Steven Backes nam begin 2019 het obligatiegedeelte op zich. De beheerders hebben ieder een apart segment van de portefeuille onder hun hoede, waarbij Grace, Kawaja en Lovelace ervoor zorgen dat hun beleggingsstijlen elkaar aanvullen. Butt, die eigenlijk aandelenbeheerder is, belegt tot eenvijfde van zijn portefeuille in schuldpapier.

Binnen hun divisies kunnen de beheerders gebruikmaken van 40 tot 55 analisten. Een deel van hen draagt bij aan hun segment van de portefeuille. Alle tien de beheerders hebben ten minste 100.000 dollar belegd in de Amerikaanse variant van dit fonds, waarbij drie van hen meer dan 1 miljoen dollar.

Fondshuis
Capital Group is een van de vaandeldragers in de vermogensbeheerindustrie. In de Verenigde Staten is het fondshuis bekend om zijn aanbod aan Amerikaanse fondsen, en het assortiment aandelen- en allocatiefondsen is betrouwbaar gebleken.

Het multimanager systeem is kern van het succes van het fondshuis. Door de fondsen op te delen in onafhankelijk van elkaar beheerde segmenten kunnen beheerders volgens hun eigen stijl beleggen. Dat bevordert diversificatie en vermindert de volatiliteit van de overkoepelende portefeuille.

De verantwoordelijkheid die de analisten van de researchteams krijgen ten aanzien van de portefeuilles, helpen om jong talent te werven en te ontwikkelen voor de toekomst door hen al vroeg echt met het vermogen aan de slag te laten gaan. Dat resulteert in een beleggingscultuur die wordt gekenmerkt door lange dienstverbanden, sterk co-management door beheerders en concurrerende lange-termijn track records.

Capital Group heeft zijn obligatie-aanpak verbeterd door stevigere coordinatie en het aantrekken van nieuwe mensen en verbeterd risicobeheer. Daardoor is het fondshuis nu in staat om te concurreren met de beste obligatiehuizen, hoewel sommige beleggingsprofessionals nog wat meer ervaring moeten opdoen.

Beleggers hebben de laatste tijd weer meer interesse getoond voor het aanbod aan Amerikaanse fondsen, terwijl het fondshuis bezig is uit te breiden naar Europa, Australië en Azië. of als de instroom naar actieve Amerikaanse fondsen weer toeneemt. Door toenemende instroom van nieuw vermogen vanuit deze regio's wordt het capaciteitsmanagement een punt van aandacht. Het fondshuis moet de grenzen aangeven voor de betreffende strategieën.

Proces
De strategie verdient een positief oordeel op de Process Pillar vanwege de flexibele, risico-averse aanpak. Die probeert volatiliteit die kenmerkend is voor opkomende markten te dempen door in de portefeuille ook schuldpapier uit zich ontwikkelende markten op te nemen dat op aandelen gelijkende rendementen kan bieden, evenals aandelen uit ontwikkelde landen die een substantieel deel van hun activiteiten in opkomende markten hebben.

De omzet-gerichte aanpak van de beheerders betekent dat de resultaten van het fonds meer gedreven worden door de groei van opkomende markten dan anders het geval zou zijn. De beheerders zijn van mening dat opkomende markten sneller groeien dan volwassen markten, maar de beste manier om die groei te vangen is niet noodzakelijkerwijs; dat kan soms beter via multinationalks die gevestigd zijn in volwassen markten. Bedrijven die minstens eenvijfde van hun business uit opkomende markten halen horen daar bij, al bevat de portefeuille altijd minstens 35% beleggingen in bedrijven uit opkomende markten.

Het multi-manager systeem van Capital Group laat de 10 beheerders hun sterke punten maximaal benutten. Iedere beheerder heeft een segment van de portefeuille onder zijn hoede en dat bevordert de diversificatie en dempt de volatiliteit. Ze zijn op de lange termijn gericht, dus de portefeuille-omzet blijft laag. De beheerders hebben de mogelijkheid om valutablootstellingen te hedgen, maar dat doen ze alleen als die echt een groot risico inhouden.

Prestaties
Deze strategie is gelanceerd in oktober 2016, maar de Amerikaanse versie die identiek beheerd wordt, American Funds New World, heeft een track record dat teruggaat tot 1999. Dat is een sterk track record en het is aan deze strategie gehaakt na inachtnemeing van kostenverschillen.

Gedurende de terugkijkende 10-jaarsperiode die eindigt ultimo januari 2019, heeft het jaarlijkse gemiddelde rendement van 9,7% de MSCI Emerging Markets Index van 9,6% verslagen, evenals 65% van zijn concurrenten in opkomende markten aandelen. Het mandaat maakt deze strategie minder volatiel en dat draagt bij aan sterke voor risico aangepaste resultaten.

Bescherming in neergaande markten is de sleutel tot het succes van dit fonds, maar het kan achterblijven tijdens rally's. Dat was het geval tijdens de bull-markt die begin jaren 2000 van start ging en duurde tot aan de crisis van 2007-2009. Toch hebben ook beleggers die het fonds in die periode trouw bleven het goed gedaan. Sinds de kredietcrisis begon zijn er drie volledige marktcycli geweest waarin de MSCI Emerging Markets Index ten minste eenvijfde van zijn waarde verloor ten opzichte van een eerdere piek alvorens naar nieuwe toppen te stijgen. Deze strategie heeft die alledrie verslagen. De strategie hield beter stand in de dip van 2018; het verlies van 12,6% betekende een voorsprong van 1,9% op de MSCI EM Index. 

Kosten
De lopende-kostenfactor voor de rebatevrije aandelenklasse van dit fonds, die beschikbaar is voor particuliere beleggers, ligt op 1,03% en dat is lager dan de mediaan voor vergelijkbare fondsen in opkomende-markten aandelen. Het verschil met de mediaan is echter niet zo groot dat het als een extra voordeel voor dit fonds kan gelden.  

 

Lees meer 

Bekijk voor meer informatie de overzichtspagina van Capital Group New World Fund (Lux) Z. Daar vindt u onder andere het fondsrapport over dit fonds.

Bekijk ook deze beleggingsfondsen in de Morningstar categorie Aandelen Emerging Markets die voorzien zijn van een Morningstar Analyst Rating, afgezet tegen de categorie benchmark:

Fvd W week 15 Capital Group New world Fund Lux Z (USD) tabel vrijstaand

(klik op tabel voor vergroting) 

 

Lees ook eerdere Fondsen van de Week:

- Robeco BP Global Premium Equities

- T. Rowe Price US Blue Chip Equity Fund

- Kempen Euro Credit Fund

 

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Robert van den Oever  Robert van den Oever is research editor bij Morningstar in Amsterdam

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.