Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund ABC

Beleggingsfondsen 2.11 - Wat zoekt u?

"de meeste beleggers hebben betere dingen te doen dan het geroddel te volgen in fondsenindustrie..."

Morningstar 24 juni, 2011 | 18:26
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

In alle eerlijkheid: slechts weinig beleggers zijn even obsessief bezig als de beleggingsfondsanalisten van Morningstar. De meeste mensen hebben geen tijd om het land rond te reizen om beleggingsconferenties bij te wonen en verspillen hun tijd niet aan geroddel over de fondsenindustrie. Bovendien hebben de meeste beleggers wel betere dingen te doen dan tientallen fondsen in de gaten houden. Beginnende beleggers hebben waarschijnlijk toch niet genoeg geld ter beschikking om meer dan één fonds te kopen.

Ziehier, ons advies voor hen die op zoek zijn naar hun eerste en misschien wel enige beleggingsfonds.

*Indexfondsen
Indexfondsen zijn de eenvoud zelve. U herinnert zich van paragraaf2.9 misschien het volgende: ken uw fondsbeheerder en win. Indexfondsbeheerders selecteren aandelen niet op de traditionele manier. Zij kopen daarentegen dezelfde aandelen in dezelfde verhouding als deze voorkomen in een bepaalde index. Met andere woorden: een aandeel wordt niet gekocht omdat het bedrijf goede vooruitzichten kan voorleggen of verkocht omdat de toekomst van een onderneming er minder rooskleurig uit is gaan zien. Ze hebben gewoonweg de index in pacht. Het zijn passieve beleggers.

Indexfondsen bieden legio voordelen. Het belangrijkste van al is dat ze doorgaans goedkoop zijn. De kostenratio van het Vanguard 500 Index VFINX is bijvoorbeeld amper 0,18 procent, tegenover 1,02 procent voor het typische “gemengd”-fonds. Aangezien de indexfondsbeheerders hun fondsen niet actief beheren (er vinden geen koop- en verkooptransacties plaats omdat de index gewoon gekopieerd wordt), zijn de beheervergoedingen meestal laag.

Indexfondsen zijn ook interessant vanwege hun grote mate van voorspelbaarheid. Ten eerste loopt hun rendement parallel met dat van de index, minus de onkosten. Ten tweede houden zij altijd aan wat de index aanhoudt, wat erop neerkomt dat ze zich aan een bepaalde stijl houden. Volgt een fonds bijvoorbeeld de S&P 500, dan houdt het “gemengd”-aandelen aan die vandaag, morgen en overmorgen in de portefeuille zullen zitten. Een indexfonds gedraagt zich naar de verwachtingen. Niet-geïndexeerde fondsen, ook wel actief beheerde fondsen genoemd, houden niet noodzakelijk constant dezelfde types van fondsen aan. Alles hangt af van de beheerder en diens stijl. Hij of zij kan vandaag van grote bedrijven houden om vervolgens waarde te besp en in kleinere ondernemingen en daar morgen in beleggen.

Ten slotte hebben indexfondsen geen stress als het op beheerwissels aankomt. Vertrekt de beheerder, dan doet de volgende het naar alle waarschijnlijkheid net zo goed, zolang de middelen van het beleggingsfondshuis ongewijzigd zijn gebleven. De omvang van de activa speelt al evenmin een rol. Indexfondsen kunnen met tal van activa overweg omdat ze doorgaans geen gebruikmaken van “fast trading”-strategieën.

Bent u van plan uw ene indexfonds een tijdlang aan te houden, zorg er dan voor dat het op grote bedrijven is gericht. Sommige fondsen, waaronder het Vanguard Total Stock Market Index VTSMX, houden aandelen van alle maten en gewichten aan, maar de grotere bedrijven blijven het best vertegenwoordigd. Die fondsen zijn wellicht een uitstekend keuze voor wie één fonds bezit.

Fonds van fondsen
Fondsen van fondsen (ook wel paraplufondsen genoemd) zijn beleggingsfondsen die in andere beleggingsfondsen beleggen. Dat mag als overbodige informatie klinken, maar het is wel correct.

Waar een gewoon beleggingsfonds de vaardigheden van een professionele beheerder aanbiedt die een portefeuille van aandelen of andere effecten samenstelt, selecteert de beheerder van een fonds van fondsen een portefeuille van fondsen, beheerd door andere beheerders.

Als u maandelijks slechts een klein bedrag belegt, geeft een fonds van fondsen u de kans om meer fondsen aan te boren dan u zich normaliter zou kunnen veroorloven. Het stelt beleggers ook in staat om het papier- en administratiewerk te vermijden dat gepaard gaat met een assortiment van fondsen.

Geen addertje onder het gras? Het addertje luistert doorgaans naar de naam “onkosten”. Het fonds van fondsen verdubbelt via zijn structuur de kosten. Eerst zijn er de onkosten die met het fondsbeheer zelf gepaard gaan: beheervergoedingen, administratiekosten enz. Ten tweede zijn er de kosten die met de onderliggende fondsen verbonden zijn (eveneens beheervergoedingen, administratiekosten enz.) Een fonds van fondsen legt mogelijk een kostenratio van slechts 1 procent voor, maar vergeet niet dat u ook voor elk afzonderlijk door het fonds van fondsen aangehouden fonds nog de kostenratio's dient te betalen.

Enkele aantrekkelijke fondsen van fondsen ontdoen zich van die dubbele kostenstructuur. Families als T. Rowe Price en Vanguard bieden fondsen van fondsen aan die uitsluitend in eigen fondsen beleggen. Deze families schelden vervolgens de kostenstructuur van de fondsen van fondsen kwijt (hun gemelde kostenratio’s bedragen 0 procent), zodat u alleen de kosten voor de onderliggende fondsen betaalt. Het hoeft geen betoog dat deze fondsen een veel goedkopere optie zijn.

Gemengde fondsen
De levenscyclusfondsen, die begin jaren 1990 het daglicht zagen, bieden beleggers vooraf gemengde doses van aandelen, obligaties en liquiditeiten aan, afhankelijk van hun leeftijd en risicotolerantie. De meeste fondsfamilies bieden levenscyclusfondsen aan in de vorm van drie formules: agressief, gematigd en conservatief. Die formules kunt u vervolgens gebruiken op uw pad van jonge, agressieve belegger naar wat oudere, conservatieve belegger. Sommige levenscyclusfondsen zijn fondsen van fondsen, terwijl andere rechtstreeks afzonderlijke effecten aanhouden.

Alle levenscyclusproducten hebben hetzelfde doel gemeen: eerst groeien en dan pas streven naar portefeuillebehoud, maar hun methodes verschillen. Sommige levenscyclusproducten volgen indices, andere houden het bij een min of meer statische mix van activa. De meeste levenscyclusfondsen beleggen echter actief. Zelfs Vanguard, dat in zijn Lifestrategy-brochure een passieve indexeringsstrategie promoot, belegt 25 procent van elke levenscyclusportefeuille in het actief beheerde Vanguard Asset Allocation VAAPX-fonds.

In handen van de juiste beheerder kan dergelijk actief beheer met goede resultaten voor de dag komen. Focust een actieve beheerder echter op het verkeerde moment op een bepaalde activaklasse, dan kunnen tactische verschuivingen weleens dodelijk zijn. Als dergelijke manoeuvers u op de zenuwen werken, dan past een passieve index beter bij uw profiel.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Morningstar  

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.