De beleggersdag van ASML heeft onze beleggingscasus voor ASML versterkt en we herbevestigen onze schatting voor €850 reële waarde.

De markt reageerde positief op de gebeurtenis en de aandelen stegen tijdens de sessie met 7%, omdat het management van ASML de zorgen van beleggers wegnam en de financiële langetermijndoelen van het bedrijf herbevestigde.

Wij blijven van mening dat de aandelen een prijs geven voor een 2030-scenario, wat te pessimistisch is. De waardering heeft een klap gekregen omdat beleggers zich te veel richten op 2025, dat zwakker zal zijn dan aanvankelijk verwacht, hoewel het nog steeds met dubbele cijfers zal groeien.

De omzetverwachting voor 2030 werd gehandhaafd op €44 miljard-€60 miljard, in lijn met onze prognose voor 2030 van €54 miljard. Het management handhaafde ook de prognose voor de brutomarge in 2030 van 56%-60%, terwijl de ramingen voor operationele kosten en kapitaaluitgaven iets hoger werden bijgesteld. Hoewel de prognose voor 2030 ongewijzigd blijft, zijn de redenen daarvoor anders dan op de beleggersdag in 2022. ASML is nu meer optimistisch over de kunstmatige intelligentiemarkt en voorzichtiger in andere sectoren zoals smartphones, consumentenelektronica en de auto-industrie.

De bijgewerkte schattingen voor de samengestelde jaarlijkse groei in 2025-30 zijn bijvoorbeeld 5% voor smartphones, 3% voor consumentenelektronica en 9% voor de auto-industrie, een daling ten opzichte van eerdere prognoses van respectievelijk 6%, 9% en 14%. Ondertussen is de prognose voor datacenters verhoogd van een CAGR van 13% naar 18% en ASML verwacht dat de AI-servermarkt zal groeien naar 350 miljard dollar in 2030.

ASML verwacht een CAGR van 10%-20% in uitgaven voor extreme ultraviolet lithografie voor geavanceerde logicatoepassingen en een CAGR van 15%-25% voor DRAM-toepassingen van 2025-30. Dit komt overeen met onze voorspelling van een CAGR van 16% in EUV-inkomsten in die periode. Dit komt overeen met onze prognose van 16% CAGR in EUV-inkomsten in die periode, gedreven door toenemende EUV-blootstellingen die nodig zijn in geavanceerde logica en geheugenchips, nieuwe fabrieken en hogere prijzen.

Morningstar maatstaven voor ASML

Fair Value Estimate: €850

Morningstar Rating: ★★★★

Economic Moat: Wide

Morningstar Uncertainty Rating: Hoog

ASML Aandelenkoers vs Morningstar Fair Value Estimate

De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.