De Europese markt voor exchange-traded funds en exchange-traded commodities kende in oktober 2024 een instroom van €27,3 miljard, het beste maandresultaat ooit. Dit bracht de totale netto-instroom sinds het begin van dit jaar op €188,3 miljard: bijna 30 miljard meer dan het all-time jaarrecord dat in 2021 werd gevestigd.

Met nog twee maanden te gaan wordt 2024 ongetwijfeld een nieuw recordjaar voor de Europese ETF-sector.

Het beheerd vermogen is tussen december 2023 en oktober 2024 met 24% gegroeid en heeft daarmee voor het eerst de grens van €2 biljoen (ofwel 2.000 miljard) overschreden. Het grootste deel van de activa - €1,44 biljoen, bijna 71% - blijft belegd in aandelenstrategieën. Activa in obligatie-ETF’s sloten oktober af op €431 miljard, 21,1% van het totaal.

De weg naar Wall Street is passief

Wat is de drijvende kracht achter deze trend? “Verschillende factoren, waaronder de aanhoudende voorkeur voor goedkope oplossingen en de toenemende populariteit van de ETF-wrapper als voorkeursvehikel voor passieve beleggers”, legt Jose Garcia Zarate, Associate Director for Passive Strategies bij Morningstar, uit. “Maar wat ook belangrijk is, is dat 2024 een jaar is geweest waarin beleggers het grootste deel van hun geld hebben gestoken in aandelenproducten met een zware Amerikaanse bias, waar passieve fondsen de standaardoptie zijn geworden”, vervolgt hij.

In 2024 lag de nadruk inderdaad op Amerikaanse aandelen. Ongeveer tweederde van alle stromen naar aandelen ETF’s in Europa dit jaar zijn gegaan naar Amerikaanse single market ETF’s of Global Developed aandelen ETF’s, waar de VS een groot gewicht heeft.

“Zelfs beleggers die zich zorgen maken over een mogelijk buitensporige marktconcentratie in tech-aandelen in de VS hebben het moeilijk gevonden om het sterke momentum van de markt te negeren. Sommigen hebben misschien gekozen voor risicobeheerstrategieën zoals gelijkgewogen ETF’s (bijvoorbeeld de S&P 500 gelijkgewogen), maar wat ze niet hebben opgegeven is hun focus op de Amerikaanse markt”, voegt Garcia Zarate toe.

Obligatie ETF’s winnen terrein

Vastrentende waarden hebben dit jaar ook een aantal gezonde stromen verzameld, gezien het feit dat de rendementen nu dalen. Er was bijvoorbeeld veel belangstelling voor obligatie-ETF’s met een vaste looptijd, waarbij beleggers graag relatief hoge rendementen wilden vastleggen voor het begin van de renteverlagingscyclus rond het midden van het jaar. De portefeuilles van deze strategieën bevatten obligaties waarvan de vervaldatum is afgestemd op de beoogde vervaldatum van het fonds en alle obligaties worden tot de vervaldatum aangehouden.

Vastrentende ETF’s laten tot nu toe een autonome groei zien van 11,5% in 2024, wat vergelijkbaar is met die van aandelen-ETF’s. Nemen ETF’s dus ook een leidende rol in binnen het obligatie-universum? Volgens Garcia Zarate “is dit meer een langetermijndoelstelling voor ETF-aanbieders.”

Er is veel ruimte om de vastrentende ETF-taart te laten groeien, maar “het vereist een extra educatieve inspanning om vastrentende beleggers te overtuigen van de voordelen van toegang tot obligatiemarkten via een vehikel dat handelt als een aandeel,” zegt Garcia Zarate. “Wat de ETF-aanbieders ons vertellen is dat als obligatiebeleggers ETF’s eenmaal begrijpen en uitproberen voor obligatieallocatie, ze enthousiaste supporters worden van de wrapper en de eenvoud ervan waarderen ten opzichte van de traditionele manier. Maar, zoals gezegd, we zitten nog in de beginfase van de reis”.

De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.