Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Analysis

Morningstars beleggingsbarometer augustus

Voor het eerst staat er een ETF in de top 15 meest populaire beleggingsfondsen op deze website. Is dat het signaal dat ETFs definitief doorbreken? Verder veel mixfondsen in diverse smaken en een vleugje dividend.

Maarten van der Pas 11 september, 2014 | 21:15
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size


Lees ook de fondsrapporten
ING Hoog Dividend Aandelen Fonds / BlackRock Mix Fonds 4 Class R Accumulating / BlackRock Mix Fonds 2 Class R Accumulating / Ethna-AKTIV E A / Kempen Global High Dividend Fund - R / ING Dynamic Mix Fund IV / Vanguard Global Stock Index Inv EUR / ABN Amro Profielfonds 4 / ING Dynamic Mix Fund III  / BNP Paribas Obam N.V. Classic Inc / Skagen Global A / iShares MSCI World Inc (EUR) ETF / Kempen European High Dividend Fund - R / DWS Top Dividende LD / BlackRock Mix Fonds 5 Class R.

 
Mixfondsen, wereldwijde aandelen en dividendaandelen, dat stond er in augustus voornamelijk op het menu van beleggers. Dat blijkt uit de top 15 meest geraadpleegde fondsrapporten vorige maand op morningstar.nl. De interesse van beleggers wijkt daarmee in augustus niet veel af van die in voorafgaande maanden.

Beleggers proefden wel verschillende smaken. Bij de mixfondsen springt er niet één bepaalde stijl uit en de top wordt bevolkt door mixfondsen met een defensief, neutraal en offensief karakter. Beleggers kiezen dus voor behoudende en meer risicovolle profielen.
Bij de wereldwijde aandelen gaat het om beleggingsfondsen in large-cap waarde-aandelen en gemengde fondsen die in zowel large-cap waarde- als groeiaandelen beleggen.

Bij dividendfondsen zijn beleggers gericht op fondsen die wereldwijd naar dividendaandelen zoeken. Het enige fonds in Europese dividendaandelen – Kempen European High Dividend Fund – was vorige maand een de grootste daler van de 8ste naar de 13de plaats. Maar bij de wereldwijde dividendfondsen is er tweespalt. Want waar ING Hoog Dividend Aandelen Fonds en Kempen Global High Dividend Fund hun positie handhaven zakte DWS Top Dividende ook 5 posities 14.

Passief
De meest opvallende trends is dat er met iShares MSCI World ETF voor het eerst een ETF in de top 15 is doorgedrongen. Met Vanguard Global Stock Index was er al een index tracker aanwezig en nu is er nog een passief beheerd fonds bijgekomen. Is dit een signaal dat dat ETFs nu definitief doorbreken onder Nederlandse beleggers? Het is een gegeven dat 80 procent van de actief beheerde beleggingsfondsen de benchmark niet weet te verslaan. Het is niet gek dat beleggers daarom goedkopere passief beheerde ETFs en indexfondsen verkiezen. Krijgen ze tegen lagere kosten ook het rendement van de index. Ik ben benieuwd of deze ontwikkeling de komende maanden doorzet.

De populariteit mixfondsen is al eerder verklaard in deze rubriek. Het is een gemaksproduct. En met de huidige tegengestelde berichten over de staat en richting van de financiële markten – die variëren van apocalyptisch tot geen reden voor ongerustheid – kan ik me goed voorstellen dat beleggers een allocatiefonds kiezen en de keus tussen aandelen en obligaties aan een professionele belegger uitbesteden.

Zullen de komende maanden meer allocatiefondsen tot de top 15 weten door te dringen? Kijk ik iets verder dan de top 15 dan bevinden zich in de slipstream de nodige mixfondsen zoals ABN Amro Profielfonds 3, BlackRock Mix Fonds 3, Carmignac Patrimoine en ING Dynamic Mix Fund II.

Flexibility bucket
ING Hoog Dividend Aandelen Fonds is de nieuwe nummer 1 en is van plaats gewisseld met BlackRock Mix Fonds 4. Morningstar-publiceerde recent een nieuw fondsrapport over ING Hoog Dividend Aandelen Fonds. Het dividendfonds zag beheerder Herman Klein vertrekken en Kris Hermie komen. Ook is dit jaar het beleggingsproces herzien en zijn enkele wijzigingen doorgevoerd die de beheerders veel vrijheid geven om de portefeuille in te richten. Zo hoeft het dividendrendement van de portefeuille niet meer minimaal 1 procent hoger te liggen dan dat van de benchmark, maar simpelweg hoger dan de benchmark.

Daarnaast kunnen Springael en Hermie ook aandelen kopen die een te laag of geen dividend betalen en die toevoegen aan de zogenaamde ‘flexibility bucket’. Het dividendrendement op portefeuilleniveau moet dan wel boven dat van de benchmark blijven en ze verwachten dat het dividendrendement binnen twee jaar wel aan de gestelde sectorlimiet voldoet. Ook de verkoopdiscipline werd versoepeld. Lees het fondsrapport van ING Hoog Dividend Aandelen Fonds voor een verdere analyse

Emerging en frontier markets behoren dit jaar tot met augustus tot de best presterende Morningstar-categorieën. Dat is nog niet terug te zien in de top 15. Maar het lijkt een kwestie van tijd voordat fondsen als Skagen Kon-Tiki, Robeco Emerging Markets Equities en Aberdeen Global - Asian Smaller Companies Fund hun opwachting –weer- maken. Die houden zich ook in de eerdergenoemde slipstream op.

Top 15 ETFs


Lees ook de ETF-rapporten
iShares MSCI World Inc (EUR) / iShares Core MSCI World ETF (Acc) (EUR) / Think Global Equity UCITS ETF (EUR) / iShares Core S&P 500 UCITS ETF (EUR) / iShares S&P 500 UCITS ETF (Inc) (EUR) / Vanguard S&P 500 UCITS ETF (EUR) / Think Global Real Estate UCITS ETF (EUR) / iShares STOXX Global Select Dividend 100 UCITS ETF (DE) (EUR) / iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Inc) (EUR) / iShares Asia Pacific Dividend UCITS ETF (EUR) / Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF (EUR) / iShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF (EUR) / iShares DJ Euro STOXX Select Dividends EUR Inc (EUR) / Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (EUR) / iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF (EUR)

Ook bij de meest geraadpleegde ETFs domineren de best presterende beleggingscategorieën. Opvallend is dat er in het ETF-overzicht de nodige ETFs staan die de S&P 500 Index volgen. Actieve fondsen in Amerikaanse large-cap aandelen komen in het maandoverzicht niet voor. Alsof beleggers de recordhoogte van de S&P 500 eerder passief dan actief bespelen.

Een andere trend die wel bij de ETFs en minder bij de actieve fondsen terugkomt is vastgoed. Zie de vastgoed-ETFs van Think en iShares, waarbij Think Global Real Estate ETF vorige maand de grootste stijger was van de 12de naar de 7de plek.

Dividend komt ook bij de ETFs terug, maar dividendbeleggen is iets wat zich volgens Morningstar beter voor actief dan passief beheerde beleggingsfondsen leent. In het artikel Te passief dividendbeleggen zetten we onze bezwaren uiteen.

Een opvallende aanwezige in het ETF-maandoverzicht is iShares Core Euro Corporate Bond ETF. Ik heb geen verklaring voor de populariteit van dit fonds in Europese bedrijfsobligaties. Het rendement van de categorie kan het niet zijn want dat hield in augustus en in de eerste 8 maanden van dit jaar niet over.

Best en slechtst presterende beleggingscategorieën



(Klik op tabel voor vergroting)

Braziliaanse aandelen noteerden het hoogste rendement in augustus. En aandelen uit India en Indonesië zijn de meest winstgevende beleggingscatetorie (Morningstar-categorie) dit jaar tot nu toe. Wat deze landen gemeen hebben zijn verkiezingen. In India en Indonesië zijn ze al geweest, in Brazilië worden ze volgende maand gehouden. Het lijkt erop dat de financiële markten al een voorschot nemen op de uitslag.

Nou doet zich de vreemde situatie voor, dat de Braziliaanse economie in het tweede kwartaal in een recessie raakte. Het bbp van de zevende economie in de wereld kromp met 0,6 procent en in het eerste kwartaal was al sprake van een negatieve groei van 0,2 procent. Volgens het Braziliaanse bureau voor de statistiek (IGBE) komt de economische krimp door een terugval in de industriële productie. Ook het wereldkampioenschap voetbal heeft een negatief effect gehad omdat er meer gedwongen vrije dagen waren.

In aanloop naar de verkiezingen is het zwartepieten begonnen. Tegenstanders van de zittende president Dilma Rousseff wijten de slechte economische cijfers aan haar beleid. De linkse politica zou met fiscale maatregelen de markt hebben verstoord en de zou de inflatie te hoog hebben laten oplopen. Rousseff op haar beurt ziet in de internationale crisis de oorzaak.
De grootste opponent van Rousseff is minister van Milieuzaken en voormalig milieu-activiste Marina Silva (foto). Zij staat volgens de laatste peilingen op winst.

Er lijkt zich bij Brazilië eenzelfde scenario voor te doen als bij India en Indonesië waar de aandelen ook sterk stegen voorafgaand aan de verkiezingen. En verder doorstegen, zoals afgelopen maand, toen de gewenste kandidaat van beleggers won. Maar als de favoriet van de financiële markten niet wint, dan zullen de aandelenkoersen weer even hard onderuit gaan.

Onder de grote verliezers vorige maand bevinden zich obligaties in Israëlische shekel (ILS) en de grootste verliezer dit jaar tot en met augustus zijn Russische aandelen. Beide landen staan negatief in de schijnwerpers. Israël door de strijd met Hamas in de Gazastrook die vorig maand weer oplaaide en Rusland door zijn –vermeende- dubieuze betrokkenheid bij de oorlog in Oekraïne.

Het overzicht met de best en slechtst presterende Morningstar-categorieën bevat veel meer en minder "exotische" beleggingsbestemmingen. Daarom ook nog een overzicht met het rendement van meer gangbare aandelen- en obligatiecategorieën.



(Klik op tabel voor vergroting)



TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.