Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Analysis

Top 5 aandelen wereldwijd: Investec domineert

Twee fondsen van Investec staan bovenaan het lijstje met wereldwijde aandelenfondsen met het hoogste rendement in 2015. De derde plaats is voor J O Hambro. BNP Paribas Obam onder leiding van Sander Zondag (foto) eindigde op een verdienstelijke vijfde plaats.

External Writer 12 januari, 2016 | 16:30
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

De MSCI World Index behaalde in euro's gemeten in 2015 een rendement van 10,42 procent. Ondanks dit fraaie getal met twee cijfers voor de komma, hadden onderliggend diverse factoren een sterke invloed op het sentiment en daarmee het rendement.

Zo was het mooie jaarrendement vooral het resultaat van een sterk eerste kwartaal, waarin de index ruim 15 procent steeg, en een redelijk herstel in het vierde kwartaal, met een plus van meer dan 8 procent. Hiertegenover stond de dip van medio 2015, die vooral in het derde kwartaal de koersen deed kelderen met bijna 9 procent.

Regio's
Ook tussen geografische regio's waren de verschillen groot. Met name beleggers in Japanse aandelen kenden een goed jaar. De MSCI Japan index steeg ruim 22 procent in euro's, als gevolg van toenemend enthousiasme over de Japanse economie en het verruimende monetaire beleid dat de Bank of Japan voert.

Europese beleggers moesten het met een stijging van 8,2 procent doen. Dit was niet slecht, gezien de de strubbelingen waar vooral de eurozone mee te kampen had. Zo schreef de Griekse regering een referendum uit over de met de andere eurolanden afgesproken bezuinigingen, waarna ze alsnog akkoord ging.

Beleggers in Amerikaanse aandelen moesten het vooral van een positief valuta-effect hebben. In Amerikaanse dollars gemeten kwam de S&P 500 nauwelijks van zijn plaats, maar in euro's bedroeg het rendement 12,2 procent.

Stijlen
Wanneer we kijken naar beleggingsstijlen, dan valt het grote verschil in prestaties op tussen waarde- en groeiaandelen. Waarde-aandelen moesten met een rendement van ruim 6 procent voor de MSCI World Value index diep buigen voor de MSCI World Growth index die een kleine 15 procent in waarde steeg, wijst Morningstar-analist Jeffrey Schumacher. 'De waarde-index verloor veel terrein door de relatief hoge weging naar energie-aandelen en financials in combinatie met een onderweging van goed presterende consumenten-, technologie- en gezondheidszorgaandelen.'

Small-, mid- en large-caps deden op wereldwijd niveau niet veel voor elkaar onder, maar regionaal zijn er wel duidelijke verschillen. In Europa presteerden de kleinere marktkapitalisaties duidelijk beter dan de blue-chips, aldus de fondsanalist. De MSCI Europe Large Cap pluste minder dan 7 procent terwijl de MSCI Europe Small Cap 23,5 procent won. In Amerika was het precies andersom en lag het rendement van large-caps bijna twee maal zo hoog als dat van small-caps.

Emerging markets
'Opkomende markten waren uit', zegt Schumacher. De MSCI EM index eindigde 2015 ruim 5 procent in het rood. Ook waren de onderliggende verschillen groot. 'Aan de onderkant treffen we Latijns-Amerika, waarbij vooral Brazilië met een stevige min van bijna 35 procent in euro's duidelijk te lijden had onder de economische en politieke malaise waarin het land is verwikkeld.

Griekenland, tegenwoordig ook emerging market, deed het nog slechter met verlies van bijna 57 procent voor de MSCI Greece index.'

Positieve uitzonderingen waren Rusland, met een winst van 16 procent, en Chinese A-aandelen, die ondanks alle hectiek 19 procent in euro's wisten te plussen.

Fondsrendementen
Als gevolg van de wisselende rendementen lopen ook de rendementen van de actief beheerde fondsen in de Morningstar-categorie Aandelen Wereldwijd Large-Cap Gemengd sterk uiteen. Investec GSF Global Franchise voert de lijst, die Morningstar op verzoek van Fondsnieuws samenstelde, aan met een rendement van 21,7 procent over het afgelopen jaar, terwijl Schroder ISF Global Recovery met een min van 6,8 procent onderaan eindigde.

Van de in Nederland verkrijgbare actief beheerde fondsen in deze categorie heeft 42 procent de MSCI World benchmark verslagen, aldus de analist. Hij wijst erop dat het fonds Investec GSF Global Franchise van beheerder Clyde Rossouw vrij van de benchmark belegt en een geconcentreerde portefeuille van 30 aandelen heeft. 'Dit zorgt ervoor dat de top-10 concentratie met 50,7 procent vrij hoog is.'

Kwaliteitsaandelen
De top-3 aandelen bestaan per 30 november 2015 uit Imperial Tobacco (5,6 procent), Reckitt Benckiser (5,6 procent) en Nestlé (5,5 procent). Het fonds heeft door het beperkte aantal namen een sterk afwijkende sectorallocatie ten opzichte van de MSCI World index. Zo maken defensieve consumentengoederen 45 procent van de portefeuille uit, gevolgd door IT met 20,7 procent. Energie, basismaterialen, telecom en nutsbedrijven zijn helemaal niet in de portefeuille vertegenwoordigd, terwijl financials zijn 13,7 procent onderwogen ten opzichte van de benchmark.

Schumacher omschrijft de strategie als gericht op 'kwaliteitsbedrijven die opereren in markten met een hoge toetredingsbarrière, lage kapitaalintensiteit en een duurzaam concurrentievoordeel op basis van loyale consumenten, een sterke merkenportefeuille of beschikken over patenten, licenties of copyright -rechten. Hierbij worden bedrijven fundamenteel geanalyseerd en bepaalt de combinatie groei, kwaliteit, rendement en waardering of een bedrijf wordt opgenomen in de portefeuille.'

BNP Paribas OBAM
Een meer bekende naam in de top-5 van 2015 is BNP Paribas OBAM Classic. Het fonds, dat sinds september 2011 onder leiding staat van Sander Zondag (foto), keert hiermee terug aan de top na een moeilijke periode waarin het fonds veel van zijn glans verloor. 'Zondag bracht meer structuur aan in de werkwijze van het vijfkoppige beheerteam', licht de fondsanalist toe. 'Hij creëerde een sectorfocus binnen het OBAM team, maar haalde daarnaast de banden aan met andere onderzoeksteams binnen BNP Paribas. Het kwantitatieve team in Parijs speelt een rol in het definiëren van het universum en het risicomanagement bij de portefeuilleconstructie is verbeterd.'

Hij wijst erop dat ook de strategische focus is verlegt naar kwaliteitsbedrijven. 'Het fonds profiteerde van de overweging in IT en gezondheidszorg, de onderweging van de energiesector en van de hang naar groei-aandelen. De meer geconcentreerde portefeuille had succes met posities in Google, General Electric en Microsoft.'

Fonds Nieuws top 5 tabel

Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsenbeoordelaar. De in deze tabel opgenomen fondsen zijn gerangschikt op grond van de prestaties over dit jaar tot nu toe. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

External Writer  .

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.