Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Equity Articles

Dit zijn de aantrekkelijkste wereldwijde large cap aandelen

Koersbewegingen op de wereldwijde aandelenbeurzen in de afgelopen maand hebben de lijst met aantrekkelijkst gewaardeerde wereldwijde aandelen weer opgeschud. Dat leidt tot nieuwe wijzigingen op de lijst van aantrekkelijkst gewaardeerde wereldwijde aandelen. Dit is de Large Cap Global Core Pick List voor deze maand.

Robert van den Oever 02 januari, 2019 | 8:51
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Morningstar's Large Cap Global Core Pick List is de maandelijkse lijst met de aantrekkelijkst gewaardeerde wereldwijde large cap aandelen die een Narrow of Wide Moat rating hebben. De bedrijven op de lijst hebben concurrentievoordelen voor de lange termijn, ofwel Economic Moat.

De aandelenanalisten van Morningstar selecteren voor elke sector ‘top picks’ die concurrentievoordeel hebben en tegelijk ondergewaardeerd zijn. Daarin verschilt de Large Cap Global Core Pick List van die andere lijst, de Ultimate Stock Pickers, want die wordt samengesteld uit de aandelen die favoriet zijn bij een groep van 26 fondsmanagers die Morningstar hoog aanslaat op hun deskundigheid.

De Large Cap Global Core Pick List legt de nadruk op Amerikaanse aandelen en wereldwijde aandelen die op de Amerikaanse aandelenbeurzen verhandelbaar zijn. Op de wereldwijde lijst kunnen dus aandelen verschijnen die ook deel uitmaken van de Europe Core Pick List.

De lijst wordt, net als de Europe Core Pick List, maandelijks herzien; aandelen die minder ondergewaardeerd zijn, vallen af, en worden vervangen door bedrijven waar nog wel ruimte zit tussen de actuele koers en de Fair Value die Morningstar voor ze berekent.

Ondergewaardeerde sectoren
Omdat de lijst wordt samengesteld uit ondergewaardeerde aandelen, is de waardering duidelijk anders dan die van de wereldwijde large cap markt. De lijst noteert aan de hand van de data per eind november op 80% van de Fair Value, waar dat een maand eerder nog 78% was.

De S&P 500 index steeg in november met 1,8% tot 2.760,17. Wat de sectoren in de S&P 500 betreft, is gezondheidszorg de duurste op 107% van zijn Fair Value. Energie is de goedkoopste op 93% van de Fair Value.

De S&P 500 aandelen die actief worden gevolgd door Morningstar-analisten noteren samen op 99%, tegenover de 98% van een maand eerder.

De sector met de laagste waardering is - net als in de afgelopen twee maanden - consumer staples met een koers/Fair Value verhouding van 76%.

Nutsbedrijven en vastgoed bieden het minste opwaarts potentieel. Zij noteren op respectievelijk 90% en 91% van hun Fair Value. 

Sectoren in detail: consumentengoederen
We bekijken de sectoren meer in detail, te beginnen met 'consumer discretionary'. Daar verdwijnen Wynn Resorts en Alibaba ten gunste van nieuwkomers BMW en Volkswagen. Het aandeel BMW is een van de favorieten van Morningstar's automotive-analist Richard Hilgert binnen de sector. Hij motiveert:

'Het aandeel BMW is onterecht in het verdomhoekje terechtgekomen door de vrees voor afname van de vraag naar dieselauto's in Europa, onder meer samenhangend met het onderzoek door de Europese Commissie naar het dieselschandaal. Ook speelt mee dat de vraag in de Verenigde Staten kan dalen en dat handelsconflicten de internationale autoverkoop zullen hinderen. Een andere kwestie is dat de ontwikkeling en investering in nieuwe disruptieve technologieën relatief méér geld kost. Door de koersdalingen kent het aandeel een korting van 38% ten opzichte van onze Fair Value van 117 euro. Daarmee is het ondergewaardeerd, zeker met inachtneming van de Narrow Moat rating die het dankt aan zijn merkkracht en intellectueel eigendom in motoren en aandrijftechnieken.'

In 'consumer staples' moet Colgate-Palmolive plaatsmaken voor Philip Morris. Analist Philip Gorham over deze wissel:

'De activiteitenportefeuille met minder risico van Philip Morris International beleefde in 2016 zijn doorbraak. Het nieuwe verwarmde-tabaksproduct onder het merk iQOS had een goede start in de meeste van de markten waar het op proef werd geïntroduceerd, in het bijzonder in Japan. Het nieuwe product droeg direct bij aan de kasstroom van het bedrijf. Dit type producten zal op termijn steeds meer de plek gaan innemen van traditionele rookwaren. Bovendien heeft Philip Morris International een Wide Moat met zijn merkentrouw, prijsstellende macht, kostenvoordelen en hoge drempel door regelgeving, en die zijn allemaal eveneens toepasbaar op de nieuwe tabaksproducten.'

Energie
In de energiesector komt Energy Transfer Partners op de lijst en TransCanada gaat eraf.

Financials
In de financiële sector komen Mitsubishi UFJ Financial Group en UBS op de lijst en dat gaat ten koste van BlackRock en Westpac Banking. arvoor in de plaats komen BlackRock en Westpac.

Gezondheidszorg
In de sector gezondheidszorg verdwijnen twee aandelen van de lijst: Bristol-Myers Squibb en CVS Health. Daarvoor in de plaats komen Laboratory Corp of America Holdings en DaVita. Analist Debbie Wang over LabCorp:

'De overname van Covance's expertise in medicijnontwikkeling gaf LabCorp de mogelijkheid om zijn patiëntendatabase verder uit te nutten. De strategie van kleine overnames heeft het bedrijf duidelijk versterkt en daarom zal het daar mee door gaan. Naarmate het bedrijf groeit, zal het kostenvoordeel als gevolg van de schaal verder toenemen. Ook belangrijk is dat het bedrijf nadrukkelijk investeert in nieuwe technologie die efficiency bevordert en het leven gemakkelijker maakt voor zowel patiënten als de workflow van zijn eigen mensen.'

Industrie
In de sector industrie maakt Johnson Controls International plaats voor Fanuc.

Informatietechnologie
In de IT-sector vinden we drie wisselingen: TE Connectivity, KLA-Tencor en Applied Materials moeten het veld ruimen ten faveure van Skyworks Solutions, BXC Technology en Applied Materials.

Grondstoffen
In de sector grondstoffen moet Sealed Air wijken voor Albemarle. Analisten Seth Goldstein en Andrew Lane over Albemarle:

'Door de overname van Rockwood in 2015 is Albemarle de grootste lithiumproduct ter wereld geworden. Het produceert lithium in Chili in eigen mijnen en in Australië via twee joint ventures. Door de schaalgrootte werkt het kostenvoordeel goed in vergelijking met concurrenten. De opkomst van elektrisch rijden zal de vraag naar lithium als grondstof voor accu's verder aanjagen, zodat binnen grondstoffen lithium naar verwachting de snelst groeiende zal zijn.'

Vastgoed
In vastgoed verdwijnt Iron Mountain van de lijst en komt Macerich erop.

Nutsbedrijven
in de sector nutsbedrijven maakt Scana plaats voor het aandeel PPL.

 

Bekijk hier de volledige Large Cap Global Core Pick List voor december:

LCGCPL 12 2018 tabel 1
LCGCPL 12 2018 tabel 2

LCGCPL 12 2018 tabel 3

(klik op tabellen voor vergroting)

 

Lees meer over aandelen:

- Orsted profiteert het meest van sterke groei offshore windenergie

- Harde Brexit raakt vooral automotive en supermarktbedrijven

- Banken geraakt door harde Brexit en voedingsreuzen bieden koopkans

- Wordt Farfetch het Amazon van de luxe-goederen?

- Uitzendbedrijven interessant omdat cyclische gevoeligheid afneemt

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Robert van den Oever  Robert van den Oever is research editor bij Morningstar in Amsterdam

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.