Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis

Dit zijn de nieuwe ratingwijzigingen van Morningstar's fondsanalisten

De fondsanalisten van Morningstar hebben heel wat fondsen Under Review gezet vanwege impactvolle gebeurtenissen. Ook zijn er een groot aantal fondsen weer herbeoordeeld na een periode Under Review. Bekijk ze allemaal in dit overzicht.

Robert van den Oever 30 januari, 2019 | 8:36
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Re-rated na Under Review

Kames Absolute Return Bond - Neutral

Het Kames Absolute Return Bond fonds krijgt van analist Louise Babin opnieuw een Morningstar analyst Rating van Neutral na een periode Under Review vanwege het vertrek van co-beheerder en hoofd obligaties Stephen Snowden. Sinds de oprichting van het fonds in september 2011 is Snowden co-beheerder samen met Colin Finlayson. Beide haaden ieder duidelijke verantwoordelijkhedem waarbij snowden zich richtte op credits en Finlayson op rentes. Die rolverdeling blijft van kracht nu Rory Sandilands de taken van Snowden op zich neemt.

Sandilands kwam in 2016 bij Kames en sinds oktober 2017 is hij ook co-beheerder van het Neutral-rated Kames Sterling Bond fonds. Zijn ervaring ligt bij credit sales en daardoor heeft hij een beperkt track record in portefeuillebeheer.

Finlayson is een veteraan bij Kames met 18 dienstjaren en dat brengt continuiteit. Desondanks blijft het verloop in het obligatieteam van Kames, met 15 wisselingen in drie jaar tijd, een punt van zorg.

 

Kames Investment Grade Bond en Kames Investment Grade Global Bond - Neutral

Ook hier was het vertrek van Stephen Snowden reden om deze twee voorheen Silver-rated fondsen Under Review te zetten en nu krijgt het een Neutral-oordeel. Snowden was co-beheerder naast Kames-veteraan Euan McNeil sinds 2011.

Bij dit fonds neemt Grace Le de plaats van Snowden als co-beheerder in naast McNeil die 16 jaar ervaring heeft. Le kwam in 2015 bij Kames en heeft zes jaar ervaring in de beleggingsindustrie, maar pas in 2018 werd ze betrokken bij portefeuillebeheer.

Hoewel het obligatieteam gezamenlijk top-down visies ontwikkelt en ideeën in de hele obligatiemarkt deelt, betekent het verloop sinds 2017 wel een teruggang in mate van ervaring en dat tast het vertrouwen aan.

 

Kames Ethical Corporate Bond - Neutral

De wisselingen sinds november 2018 van senior obligatiebeheerders en met name Snowdens vertrek ertoe dat de beheerders van dit fonds extra verantwoordelijkheden op zich nemen. Iain Buckle is hoofd credit position geworden en Euan McNeil is benoemd tot hoofd-portefeuillebeheerder van de vlaggenschip-fondsen Kames Investment Grade Bond en Kames Investment Grade Global Bond.

die extra werklast voor de beheerder van dit fonds is een punt van zorg voor analist Louise Babin, want het succes van dit fonds hangt uiteindelijk af van de uitvoering van het proces. Voor de Under Review periode had dit fonds een Bronze-rating en dat wordt nu een Neutral-rating.

 

Kames High Yield Bond en Kames High Yield Global Bond - Neutral

Na het vertrek van de co-beheerders David Ennett en Stephen Baines zijn nu Jack Holmes en Mark Benbow benoemd tot nieuwe co-beheerders. Ze hebben respectievelijk vier en zes jaar ervaring in high yield en daarmee heeft dit fonds een van de minst ervaren beheerteams in dit universum.

Het proces mikt op waarde-toevoeging door effectenselectie terwijl het risico wordt gespreid over zo'n 100 uitgevers. De diepgaande fundamentele analyse op zo'n aantal posities is een ware uitdaging voor zo'n klein team. Dat team moet duidelijk verder opgebouwd worden om zich te kunnen meten met zijn concurrenten. Het fonds krijgt daarom een Neutral-rating.

 

Under Review

Carmignac Patrimoine

In januari 2019 kondigde Garmignac aan dat oprichter en naamgever Edouard Carmignac zijn taken als portefeuillebeheerder op deze strategie zou neerleggen. Het fonds staat nu onder leiding van Rose Ouahba die voorheen het obligatie-segment van de portefeuille onder haar hoede had, en David Older, die sinds september 2018 het aandelensegment overziet. Edouard Carmignac is dus niet meer betrokken bij het dagelijkse beheer maar hij is nog wel lid van het strategisch beleggingscomité van het fondshuis.

Ouahba is een veteraan bij het fondshuis en Older kwam er recenter bij, in 2015, waarna hij in 2017 tot hoofd aandelen werd bevorderd. Hij heeft de aandelenselectie geformaliseerd en het bottom-up proces verbeterd met goede resultaten tot gevolg. Dat is geruststellend, maar de majeure wijzigingen in het team zijn dusdanig ingrijpend dat analist Mara Dobrescu het fonds dat voorheen Bronze rated was, nu Under Review plaatst. 

 

T. Rowe Price Global High Yield Bond

De ervaren high yield beheerder Mark Vaselkiv heeft aangekondigd dat hij per 1 januari 2020 geen dagelijkse portefeuilleverantwoordelijkheid meer wil dragen voor dit fonds en de Amerikaanse variant ervan. Per die datum wordt hij co-Chief Investment Officer en lid van het asset-allocatie comité van het fondshuis.

Daarom is Rodney Rayburn per direct benoemd tot co-beheerder. Hij kwam in 2014 bij het fondshuis als portefeuillebeheerder en was dat sinds 2015 voor T. Rowe Price Credit Opportunities.

Tevens neemt Paul Massaro de taken van Vaselkiv als hoofd van wereldwijde high yield strategieën over per 2020. Hij kwam in 2003 bij het fondshuis als high yield credit analist, Hij hielp in 2008 mee met het opzetten van het bankleningen-product en is daar sinds 2013 leider van. Ook is hij sinds 2015 hoofdbeheerder van de institutionele high yield accounts.

 

Schroder US Mid Cap en Schroder US Smaller Companies

Schroders heeft aangekondigd dat Jenny Jones per 31 maart 2019 terug zal treden als beheerder van deze fondsen en als hoofd van het US small en mid cap aandelenteam. Zij was dat al sinds 2002.

Robert Kaynor, researchdirecteur sinds januari 2014 en co-beheerder naast Jones op deze fondsen sinds januari 2018, zal voortaan dit fonds beheren en hij wordt ook hoofd van het team. In de periode tot aan de overdracht per 1 paril 2019 zullen beide intensief samenwerking om de continuiteit en consistentie te waarborgen.

 

Fidelity Euro Corporate Bond

De Bronze-rating voor dit fonds is opgeschort naar Under Review vanwege de aankondiging van het vertrek van David Simner per eind maart 2019. Simner is sinds december 2009 hoofdbeheerder op dit fonds en hij kwam in 1996 bij het fondshuis. Zijn ervaring en dienstjaren waren belangrijke positieve factoren voor dit fonds, tezamen met zijn aanpak uit hoge overtuiging voor de portfeuille-opbouw.

Ario Emami Nejad wordt bevorderd tot co-beheerder. Hij is nu assistent-portefeuillebeheerder en ondersteunt Simner sinds eind 2017 toen hij overkwam van de obligatie-handelsdesk. Ook Rosie McMellin komt het portefeuillehebeer team versterken. Zij kwam in 2017 bij Fidelity. Intussen blijft Rick Patel back-up portefeuillebeheerder voor deze strategie.

 

Lees meer:

- Nieuwe ratingwijzigingen van beleggingsfondsen bij Morningstar

- Beleggingsfondsen met een nieuwe rating bij Morningstar

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Robert van den Oever  Robert van den Oever is research editor bij Morningstar in Amsterdam

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.