Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis

Top-5 Wereldwijde Mixfondsen met agressieve allocatie: NNIP aan kop

Mixfondsen worden meestal opgedeeld in verschillende risicocategorieën. Die worden vaak opgemaakt volgens de maximale allocatie naar aandelen. Deze week kijken we naar de offensieve fondsen binnen het assortiment, die gewoonlijk tussen de 70% en 90% in aandelen beleggen, maar soms ook meer.

Thomas De Fauw 09 augustus, 2021 | 8:16
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Het zijn vaak jongere beleggers die in het kader van pensioensparen kiezen voor mixfondsen met een hoge allocatie naar aandelen. Dit is logisch gezien deze beleggers ver van hun pensioen staan en goed gespreide aandelenbeleggingen naar verwachting op lange termijn beter zullen presteren dan obligaties.

Algemeen kunnen mixfondsen een goede oplossing zijn voor particulieren die niet veel tijd willen besteden aan beleggen. De fondsbeheerder zal de mix van aandelen en obligaties, eventueel aangevuld met alternatieve activa immers telkens opnieuw samenstellen volgens de risicolimieten van het fonds. Het alternatief, zelf een of meerdere aandelen- en obligatiefondsen selecteren, vergt discipline om door de veranderende marktomstandigheden heen het beoogde risicoprofiel te behouden. Hoewel de effectenselectie wordt uitbesteed, moet de belegger wel nog de allocatie verzorgen.

Het voordeel aan de doe-het-zelf manier is dan weer dat de kosten lager uitvallen (op voorwaarde dat ook de transactiekosten beperkt blijven). Zo betaalt een belegger bijvoorbeeld 0,1% en 0,2% per jaar aan vergoedingen voor respectievelijk de iShares Core Global Aggregate Bond ETF en iShares MSCI ACWI ETF. Met twee van zulke fondsen is de belegger meteen mooi gediversifieerd. Veel fondshuizen bieden dergelijke goedkope producten aan.

Rendementen
In het samenstellen van een toepasselijke benchmark voor de actief beheerde allocatiefondsen wordt vaak een combinatie gekozen tussen een brede aandelen- en obligatie index. In de eerste jaarhelft van 2021 noteerde de combinatie van 25% Bloomberg Barclays EurAgg en 75% FTSE World index een positief rendement van 11,7% waarbij de obligatie index een negatief rendement van 2,3% noteerde. Diezelfde weging toegepast op de twee bovenvermelde ETFs resulteert in 11,9% rendement na kosten.

Sinds begin 2009 bedroeg het rendement van bovengenoemde 25%-75% combinatie, uitgedrukt in euro’s, op jaarbasis 11,6% waarbij de obligatie index een rendement van 3,9% kon voorleggen. Ter vergelijking, de MSCI World haalde op jaarbasis een rendement van 13,6% over diezelfde periode en de Amerikaanse S&P500 deed het nog beter met 16,4%. In het eerste kwartaal van vorig jaar leed de 25% Bloomberg Barcalys EurAgg en 75% FTSE World index een verlies van 15,3% ten opzichte van een 19,2% verlies voor de MSCI World index.

Verhoogde allocatie naar aandelen
Tijdens de voorbije jaren vonden enkele interessante ontwikkelingen plaats binnen deze categorie. Daar waar de allocatie naar aandelen in 2015-2016 nog gemiddeld 67% was, ligt die nu rond de 80%. Vooral Amerikaanse aandelen waren in trek onder Europese beleggers de voorbije 10 jaar. De gemiddelde blootstelling steeg van 15% in 2011-2012 tot 38% van de totale activa vandaag.

Verder hadden fondsbeheerders ook een duidelijke voorkeur voor technologieaandelen ten koste van energie en de financiële sector. Minder dramatisch misschien waren de verschuivingen in het vastrentende deel. Dit hoeft niet te verbazen want veel fondsbeheerders binnen deze categorie zien vastrentende effecten voornamelijk als ballast. Toch steeg het aandeel in obligaties met een kredietrating van BB of lager van 5,3% eind vorig jaar tot 11,5% eind juni 2021.

Allocatiefondsen blijven populair
Offensieve mixfondsen blijven populair onder Europese beleggers. De Morningstar Categorie EU Aggressive Allocation – Global zag in de eerste jaarhelft een geschatte netto instroom van bijna 7,2 miljard euro en vorig jaar stroomde ook al 10,9 miljard euro naar deze categorie. De totale netto activa worden geraamd op 85,9 miljard euro, een stijging van meer dan 20% ten opzichte van december 2020. De andere wereldwijde allocatie categorieën (cautious, moderate en flexible) trokken samen zo’n 29,2 miljard euro aan in de eerste jaarhelft van 2021.

De Top-5
Voor de Top-5 van deze week kijken we naar beleggingsfondsen in de Morningstar Categorie EU Aggressive Allocation – Global, zeg maar de offensieve mixfondsen die wereldwijd beleggen en waarvan een distributievergoedingvrije aandelenklasse beschikbaar is in Nederland. De ranglijst voor Belgische beleggers ziet er overigens helemaal anders uit want mixfondsen zijn vaak lokaal verankerd en worden niet altijd buiten hun vestigingsland aangeboden. Deze vijf fondsen hebben de beste prestaties laten zien op basis van hun rendement over de eerste zeven maanden van 2021. Niet onverwacht zijn het de meest offensieve fondsen binnen de categorie die bovenaan staan.

Het NN Dynamic Mix Fund V eindigt op de eerste plaats in de Nederlandse lijst. Dit actief beheerde fonds belegt in een gespreide portefeuille van aandelen-en obligatiefondsen en kan ook in beursgenoteerde vastgoed aandelen beleggen. De neutrale allocatie bestaat uit 10% vastrentende effecten en 90% aandelen, maar de fondsbeheerder kan hier van afwijken met +/- 20% (eind juni 2021 bedroeg de blootstelling aan aandelen zo’n 94%).

De benchmark bestaat uit een combinatie van 10% Bloomberg Barclays Euro-Aggregate en 90% MSCI World Index. Het fonds heeft topposities in Microsoft, Apple, Amazon, en Alphabet maar belegt ook in interne fondsen waaronder NN (L) Liquid EUR en ETFs. De managers hier zijn Jan Kvapil en Siu Kee Chan, die sinds 2008 deze dynamische fondsen beheert. Verdere steun komt van het multi-asset team onder leiding van Ewout van Schaick alsook het strategy team van Marco Willner.

Of we nu de laatste 3, 5 of 10 jaar tot eind juli 2021 bekijken, dit fonds wist steeds beter te presteren dan zijn EUR Aggressive Allocation – Global categorie en eindigde in het hoogste deciel over alle periodes. Gezien de hoger dan gemiddelde allocatie naar aandelen is dit fonds volatieler dan zijn categoriegenoten, maar beleggers werden wel gecompenseerd voor het nemen van meer risico, want het voor risico gecorrigeerde rendement, gemeten aan de hand van de Sharpe-ratio verslaat immers ook de competitie over diezelfde periodes.

Twee maal ABN Amro en ING Groep
Verder in de lijst zien we telkens twee fondsen van ABN Amro en ING Groep. Het ABN Amro fonds AAF-Profile 6 neemt de tweede plaats in op onze lijst. Ook dit fonds belegt gemiddeld 90% in aandelen en is dus ook als zeer offensief te beschrijven. Het is een actief beheerd fonds dat beleggingsstrategieën van vermogensbeheerders selecteert en combineert en de beleggingsstijl kan aanpassen naar gelang de marktomstandigheden.

Fondsbeheerder Kevin Sorel werkt dan ook samen met een team van analisten die zich toeleggen op het selecteren van de beste beleggingsfondsen en strategieën wereldwijd. Sorel is gebaseerd in Parijs en sinds maart 2010 verantwoordelijk voor het beheer van de zes ABN Amro Profielfondsen. De onderliggende aandelenposities zijn sterk gediversifieerd en de top 10 vertegenwoordigt slechts 12% van de totale activa. Per saldo heeft dit fonds meer weg van een aandelen dan van een allocatiestrategie omdat het risicoprofiel volledig wordt gedomineerd door aandelen.

Top-5 Wereldwijde Mixfondsen met agressieve allocatie

top 5 mix nl

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Thomas De Fauw  Is fondsanalist multi-asset fondsen bij Morningstar in Amsterdam.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.