Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis

Fund flows september: instroom loopt licht terug

De instroom van nieuw vermogen in Europese beleggingsfondsen daalt geleidelijk aan lichtjes. De afgelopen maanden is het elke maand steeds iets minder, maar de instroom blijft als geheel op een hoog niveau. Dit is het overzicht van de fondsstromen over september.

Valerio Baselli 26 oktober, 2021 | 10:06
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

flows sept 2021 1

Fondsbeleggers stuurden in september iets minder nieuw vermogen naar Europese beleggingsfondsen dan in augustus, wat op zijn beurt weer lager was dan het cijfer van juli. Desalniettemin blijft de instroom op een hoog niveau. De 57,6 miljard euro van september was maar 4 miljard minder dan de instroom van augustus.

Oorzaak is de licht afgenomen vraag naar aandelenfondsen en allocatiefondsen en de neto-uitstroom bij grondstoffondsen.

De negatieve trend op de internationale aandelenmarkten drukte de instroom in aandelenfondsen naar 18,9 miljard euro en dat is het laagste cijfer sinds juli 2020. De categorieën eurozone large-cap equity en Chinese aandelen moesten de grootste veer laten.

Obligatiefondsen noteerden een klein plusje, want de 26,5 miljard euro instroom over september was 2,8 miljard hoger dan een maand eerder. Dat was te danken aan meer vraag naar de risicovollere obligatiecategorieën. Euro corporate bond en USD diversified bonds waren de categorieën die daar het meest van profiteerden.

Grondstoffenfondsen hadden te kampen met 561 miljard euro aan uitstroom. Alle grondstoffen, op energie na, gingen in de min, vooral edelemtalen. Energiefondsen wisten hun periode van 15 maanden aaneengesloten uitstroom te beëindigen. 

Het beheerd vermogen van Europese beleggingsfondsen daalde als gevolg van de negatieve ontwikkelingen op de brede financiéle markten. Dus deze maand geen nieuw record zoals de afgelopen maanden zo vaak het geval was, maar een lichte daling van 11.970 miljard euro per ultimo augustus naar 11.825 miljard euro per eind september.

flows sept 2021 2

Actief versus passief
De instroom in actieve fondsen overtrof wederom de hoeveelheid vermogen richting passieve fondsen; 37,4 miljard euro tegen 19,4 miljard.

Aan de actieve kant trokken obligatiefondsen de kar met 15,8 miljard euro. De instroom in actieve aandelenfondsen zakte in ten opzichte van augustus; toen was het 14 miljard, afgelopen maand was het 9,5 miljard euro.

Het marktaandeel van passief blijft verder stijgen: 21,31% vergeleken met 21,23% per ultimo augustus 2021 en 20,06% in september 2020.

flows sept 2021 2b

 

Groen in opmars
De regels van de Europese Unie omtrent publicatie van duurzame beleggingen, ook wel SFDR genoemd, zijn sinds 10 maart 2021 van kracht. Fondshuizen moeten informatie geven over de ESG-risico's en de negatieve impact van hun beleggingen op mens en maatschappij. Morningstar heeft onderzocht hoe SFDR tot dusver is geïmplementeerd.

Sindsdien hebben fondshuizen veel van hun strategieën geüpgraded en nieuwe fondsen geïntroduceerd die voldoen aan de vereisten van Artikel 8 of 9 volgens het Morningstar ESG Commitment Level.

De autonome groei van de Artikel 8 en 9 fondsen was de hoogste in het derde kwartaal met respectievelijk 2,59% en 5,81%. Fondsen die niet onder de noemer Artikel 8 of 9 vallen, kenden autonome groeipercentages in de bandbreedte tussen 1,13 en 1,16%.

flows sept 2021 2c

Instroom op fondscategorie-niveau
Wereldwijde aandelen waren alweer de meest gewilde categorieën. Met 5,6 miljard euro instroom gaat de categorie wereldwijde large-cap gemengd fondsen voor de zevende maand op rij aan kop.

Ook US large-cap aandelen had een gezonde instroom met 5,2 miljard. Het was al de zesde opeenvolgende maand van netto-instroom en het hoogste maandniveau sinds oktober 2020. Binnen de categorie waren passieve fondsen net iets meer in trek dan actieve.

flows sept 2021 3

Uitstroom op fondscategorie-niveau
Fondsbeleggers blijven weg van Europese aandelen. De netto-uitstroom van 1,6 miljard euro voor eurozone large-cap aandelenfondsen markeerde de zevende maand op rij met een min. Van de voorbije 36 maanden telden er 27 maanden onder de streep uitstroom en slechts 9 eindigden positief.

Bij de obligatiefondsen valt de categorie corporate bond genoteerd in dollars op, omdat die 1,4 miljard aan vermogen zag wegstromen. Dat was vooral toe te schrijven aan uitstroom bij UBS dat 1,9 miljard euro moest prijsgeven.

flows sept 2021 4

 

Instroom per fondshuis
Aan de actieve kant prijkt Pictet boven aan de lijst dankzij 3,4 miljard instroom in voornamelijk zijn opkomende-markten obligatiefondsen. Tweede is ASR met 2,8 miljard euro instroom, met name in de allocatie- en aandelenfondsen.

Aan passieve zijde gaat iShares aan kop dankzij 7,7 miljard euro instroom. Daarvan ging 4,6 miljard naar zijn aandelenproducten. Amundi was goede tweede dankzij de Europese obligatieproducten die 2,7 miljard euro aan inflow mochten bijschrijven.

flows sept 2021 5

 

Uitstroom per fondshuis
De meeste uitstroom onder actief was te noteren bij Nordea dat 1,2 miljard euro verloor. Dat was bijna geheel te wijten aan de aandelenfondsen die de hoogste uitstroom sinds november 2017 bij deze aanbieder kenden; bijna 1,5 miljard euro.

Bij M&G ging er afgerond een miljard euro uit, waarvan 649 miljoen werd onttrokken aan de obligatieproducten.

Aan de passieve kant had BNP Paribas de grootste uitstroom met 694 miljoen euro. Dat kwam door de aandelenproducten waar 793 miljoen euro aan wegvloeiend vermogen te noteren was.

flows sept 2021 6

Instroom per fonds

Morningstar's flow data laten zien welke beleggingsfondsen de hoogste instroom en welke de hoogste uitstroom kenden over september. Topper wat instroom betreft is het Nederlandse ASR Duurzaam Amerikaanse Aandelen Fonds dat 2,1 miljard euro aan nieuw geld mocht bijschrijven. Dit fonds is geïntroduceerd in juni 2021. Het bestaat dus nog maar kort en is bovendien uitsluitend in Nederland verkrijgbaar. Het weet dus kort na introductie al opvallend veel nieuw geld van fondsbeleggers aan te trekken.

flows sept 2021 8

Uitstroom per fonds

Het fonds met de meeste uitstroom is Nordea Global. Daar stroomde in september dik 2 miljard euro aan vermogen uit. Waar het bovengenoemde ASR fonds alleen in Nederland verkrijgbaar is, is dit Nordea-fonds uitsluitend voor de Noorse markt. Zulke land-specifieke fondsen kunnen dus vanuit flow-perspectief flinke bewegingen laten zien.

Onderstaande tabel geeft een zeer divers beeld aan namen van fondshuizen en beleggingscategorieën:

flows sept 2021 9 

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Valerio Baselli

Valerio Baselli  è Giornalista di Morningstar.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.