Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis

Fonds van de Week: Xtrackers MSCI World ESG ETF

Het grote verschil tussen de Xtrackers MSCI World ESG ETF en zijn index is het ESG-mandaat dat een beduidend hoger risico met zich meebrengt, maar ook kans biedt op hogere resultaten. Het ESG-mandaat wordt ingevuld met MSCI-criteria. De Morningstar Analyst Rating van deze ETF is Bronze.

Robert van den Oever 15 juni, 2022 | 13:43
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Xtrackers MSCI World ESG ETF in het kort

Morningstar Analyst Rating: Bronze
Morningstar Rating: *****
Beheerteam: Above Average
Fondshuis: Average
Beleggingsproces: Average

 

Xtrackers MSCI World ESG ETF

Door het ESG-mandaat van deze ETF wijkt het risicoprofiel behoorlijk af van dat van de moederindex, en dat risico kan op de lange termijn wel of niet beloond worden. De kosten voor deze ETF zijn zeer concurrerend in vergeliojking met andere spelers in dit veld. De Morningstar Analyst Rating is Bronze.

Uitgebreide toelichting

Xtrackers graph

 

Beheerteam
Het Het team van Xtrackers is door een periode van veranderingen heen gegaan waarin sprake was van bovengemiddeld personeel verloop. Toch is het fondshuis erin geslaagd om sleutelfiguren binnenboord te houden en ook zijn de prestaties van de fondsen niet aangetast.

Het in Londen gevestigde team, geleid door Julien Boulliat, bestaat uit 10 portefeuillemanagers, zes assistent-portefeuillemanagers en een index research analist. Het team is verantwoordelijk voor het beheer van zowel synthetische als fysieke fondsen in de aandelen- en vastrentende assortimenten van Xtrackers. Het fondshuis heeft ook portfoliomanagers zitten in Frankfurt, Hong Kong en New York. De handel wordt gefaciliteerd door het handelsteam van het moederbedrijf DWS met bureaus in Frankfurt, New York en Hong Kong.

Xtrackers verwijst naar synthetische replicatie als 'indirecte replicatie'. Alle synthetische ETF's worden expliciet geïdentificeerd door het woord 'swap' in hun naam en volg het niet-gefinancierde swapmodel. De meeste aandelen-ETF's zijn nu ingeschreven in het multiswap-tegenpartijmodel, dat is ontworpen om het tegenpartijrisico te verminderen. Vanaf nu hebben de meeste synthetische aandelen-ETF's van Xtrackers meer dan één swap-tegenpartij op elk moment. De synthetische vastrentende en grondstoffen-ETF's staan momenteel nog op de enkele tegenpartij model.

Fondshuis
Na de beursgang in maart 2018 is DWS in zijn publieke vorm nog vrij nieuw. Hoewel Deutsche Bank een meerderheidsbelang houdt, heeft het bedrijf stappen gezet om meer onafhankelijkheid te krijgen van zijn geplaagde moederbedrijf. Vanaf 2020 zijn bonussen gekoppeld aan de prestaties van het vermogensbeheerbedrijf in plaats van de bank als geheel, en het bedrijf zal traditionele bedrijfstitels verwijderen om een plattere hiërarchie te creëren, wat het moreel en het behoud van talent mogelijk kan verbeteren.

De uitgebreide fondsenreeks van DWS omvat alle activaklassen, inclusief passieve strategieën, die worden aangeboden onder de merk Xtrackers. Hoewel er echte sterke punten zijn onder actieve fondsen, zijn veel aanbiedingen niet onderscheidend. De overvloed in het assortiment is ook een punt van zorg. Het bedrijf blijft wel nieuwe strategieën lanceren, zij het in een langzamer tempo. Nieuw aanbod houdt deels verband met een uitbreiding van de capaciteiten op het gebied van ESG, maar het bedrijf richt zich ook op de minder liquide ruimten voor vastrentende waarden, multi-assets en alternatieven.

De line-up op de Amerikaanse markt is gerationaliseerd om zich te concentreren op kerncapaciteiten. We waarderen het dat managers bij het fondshuis blijven en dat de variabele beloning rekening houdt met prestaties op langere termijn. De kosten liggen onder het gemiddelde in sommige markten. Er is echter een verkoopcultuur geweest en het vergaren van activa zal belangrijk blijven, aangezien Deutsche Bank sterk afhankelijk is van de winsten van DWS. 

Proces
De index begint met het screenen van de MSCI World Index op basis van MSCI's ESG-ratings, controversescores en zakelijke betrokkenheid. Het vereist dat bedrijven een minimale MSCI ESG-rating van BB en een minimum controversescore van 3, waarmee bedrijven met ernstige structurele problemen worden uitgesloten.

De strategie verwijdert ook bedrijven die een bepaald deel van de inkomsten halen uit alcohol, gokken, tabak, wapens, winning van fossiele brandstoffen of kernenergie. Bedrijven die banden hebben met controversiële of kernwapens worden uitgesloten, ongeacht de mate van betrokkenheid.

Om bedrijven met een lage blootstelling aan CO2-emissies te screenen, zijn de bestanddelen van de MSCI World Index gerangschikt op hun koolstofemissie-intensiteit. De top 20% van de effecten zijn uitgesloten. Het totaal gewicht van effecten in een sector die worden uitgesloten mag niet meer zijn dan 30% van het gewicht van de sector in de MSCI Wereldindex.

Om bedrijven te selecteren met een lage blootstelling aan fossiele brandstofreserves, zijn de bestanddelen van de MSCI World Index gerangschikt op de potentiële CO2-uitstoot per dollar van de marktkapitalisatie van het bedrijf. Effecten zijn uitgesloten totdat de cumulatieve potentiële koolstofemissie van de uitgesloten effecten 50% van de som van de potentiële emissie van de moederindex bereikt.

De index combineert de methodologieën; de effecten die zijn geselecteerd volgens de regels van beide methodologieën komen in aanmerking voor opname in de MSCI World Low Carbon SRI Leaders Index. De uiteindelijke portefeuille is marktkapitalisatie-gewogen.

Prestaties
Het fonds veranderde zijn benchmark in de MSCI World Low Carbon SRI Leaders Index in mei 2020; Voordien volgde het de MSCI World ESG Leaders Low Carbon Ex Tobacco Involvement 5% Index. Als we alleen naar het rendement kijken, overtrof het fonds sinds de verandering van benchmark het categoriegemiddelde met bijna 3,7 procentpunt per jaar. Het kostenvoordeel van het fonds en de voorkeur voor Amerikaanse aandelen zijn de meest aanzienlijke bijdragen aan zijn categorie-relatieve prestaties.

Het actieve risico ten opzichte van de MSCI World Index is 2,3% sinds de wijziging van de benchmark, op jaarbasis, en het was steeg tot 2,8% in het afgelopen jaar na de invasie van Oekraïne.

Kosten
Een evaluatie van de kosten is van cruciaal belang aangezien deze direct ten laste gaan van het rendement. De kosten voor deze fondsklasse laten het fonds uitkomen in het goedkoopste kwintiel van de Morningstar-categorie. Op basis van onze beoordeling van de People-, Process- en Parent Pillars bezien tegen het licht van deze kosten, denken we dat deze aandelenklasse in staat zal zijn een positieve alpha te leveren ten opzichte van de benchmark. De Morningstar Analyst Rating is Bronze.

 

Lees meer 

Bekijk voor meer informatie de overzichtspagina van Xtrackers MSCI World ESG UCITS ETF 1C. Daar vindt u onder andere het fondsrapport over dit fonds.

Bekijk ook deze beleggingsfondsen in de Morningstar categorie Aandelen Wereldwijd Large Cap Gemengd, die voorzien zijn van een Morningstar Analyst Rating, afgezet tegen de categorie benchmark:

Xtrackers table

 

Lees ook eerdere Fondsen van de Week:

- MFS Meridian european Research Fund

- Jupiter European Growth

- Amundi Index MSCI Emerging Markets

- Pimco GIS Total Return Bond Fund 

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Robert van den Oever  Robert van den Oever is research editor bij Morningstar in Amsterdam

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.