Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis

Fonds van de Week: Vanguard LifeStrategy 60% Equity ETF

Deze ETF maakt deel uit van een reeks van vier ETF's met dezelfde strategie, maar een verschillend percentage aandelen in portefeuille. Het deskundige team past een goed gestructureerde asset allocatie toe. Samen met de lage kosten leidt dat tot een Morningstar Analyst Rating van Gold.

Robert van den Oever 03 augustus, 2022 | 13:57
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Vanguard LifeStrategy 60% Equity ETF in het kort

Morningstar Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: -
Beheerteam: Above Average
Fondshuis: High
Beleggingsproces: Above Average

 

Vanguard LifeStrategy 60% Equity ETF

Deze strategie omvat vier ETF's met een verschillende aandelen/obligatie allocatie, waarbij de naam het percentage aandelen in portefeuille aanduidt. De lage kosten die Vanguard rekent bieden al een voorsprong, en in combinatie met de goed gestructureerde asset allocatie aanpak door het deskundige team leidt dat voor fondsanalist Thomas De Fauw tot een Morningstar Analyst Rating van Gold, de hoogst haalbare rating.

 

Uitgebreide toelichting

Vanguard LifeStrategy graph

 

Beheerteam
Ervaren leiderschap en een aanpak die meerdere robuuste teams binnen Vanguard samenbrengt, kenmerken de benadering van Vanguard. Dit team is verantwoordelijk voor deze ETF's en de Amerikaanse versies van de Vanguard LifeStrategy-fondsenreeks. Vanguard's strategische asset-allocatie commissie is verantwoordelijk voor het doorlopende toezicht op multi-asset strategieën. De 10 stemgerechtigde leden van de commissie omvatten senior leiders binnen het fondshuis, zoals de wereldwijde hoofdeconoom, die ook de commissievoorzitter is.

De allocatiecommissie wordt ondersteund door de investment solutions groep die is samengesteld uit een wereldwijd netwerk van meer dan 70 beleggingsprofessionals. Hun onderzoek omvat een scala aan onderwerpen, variërend van beleggersgedrag tot portefeuilleconstructie.

Professionals binnen de Equity Index Group beheren de dagelijkse portefeuillehandel, inclusief herbalancering en cashflowbeheer van de Vanguard LifeStrategy UCITS ETF's. De onderliggende op de beurs verhandelde fondsen worden beheerd door EIG of de Fixed Income Group van Vanguard. Portefeuillemanagers zitten naast de handelaren op de handelsdesks in de VS, het VK en Australië.

Fondshuis
The Vanguard Group verdient een High rating voor de Parent Pillar vanwege zijn op beleggers gerichte ethos, betrouwbare strategieën en democratisering van advies. Vanguard is het enige bedrijf in de vermogensbeheersector dat eigendom is van klanten, en dat blijkt. Want Vanguard gebruikt het geld dat zijn passieve strategieën verdienen met het uitlenen van effecten om de kosten te verlagen, of zelfs helemaal te schrappen.

Bescheiden vergoedingen, bekwame subadviseurs en prestatieprikkels stimuleren de actieve beheertak van het fondshuis tot concurrerende resultaten. Vanguard biedt ook advies, menselijk en digitaal, tegen een toegankelijke prijs. Dit alles hielp om het wereldwijde beheerd vermogen te laten groeien naar $7.500 miljard per 31 maart 2021.

Toch vertegenwoordigen activiteiten van Vanguard buiten de VS slechts een fractie van zijn activa. Gevestigde partijen op veel markten hebben getracht deze goedkope aanbieder op afstand te houden. Vanguard is opgeschoven van leidende partij in ETF's naar het gebruik van advies voor nieuw toetredende beleggers, zoals de joint venture met het Chinese Ant Financial het mobiele platform voor retailbeleggers, dat na de lancering in april 2020 meer dan 1 miljoen Chinese gebruikers per jaar had.

Maar er zijn misstappen geweest, waaronder het afblazen van plannen om indexfondsen aan te bieden in  China in maart 2021. Het belang van de klant voorop stellen is evenzeer een kwestie van cultuur als een juridische realiteit bij Vanguard, wiens Amerikaanse fondsen eigenaar zijn van het bedrijf. Die cultuur intact houden terwijl het bedrijf zich uitbreidt en buitenstaanders meedoen, is de grootste uitdaging voor Vanguard. 

Proces
Vanguard's benadering van zijn LifeStrategy UCITS ETF-assortiment is eenvoudig en transparant en biedt vier fondsen die zich van elkaar onderscheiden door hun doelallocaties voor aandelen/obligaties. De aandelenblootstelling van elk van de vier strategieën wordt aangeduid in de naam en varieert van 20% tot 80%. De verstandige en goed uitgevoerde aanpak leidt voor alle fondsen tot een Above Average beoordeling op de Process Pillar.

Het strategisch asset-allocatie comité van Vanguard en de beleggingsstrategie groep houden toezicht op de reeks fondsen. De commissie beoordeelt de allocaties jaarlijks en gaat voorzichtig en terughoudend om met zowel de asset allocatie als de portefeuilleconstructie. Er is geen ruimte voor tactische asset allocatie. Alle LifeStrategy UCITS ETF's beleggen uitsluitend in Vanguard's naar marktkapitalisatie gewogen benchmarks en bieden brede blootstelling aan sectoren en geografische regio's.

De beleggingsaanpak met vaste allocatie is sinds de lancering van deze ETF-reeks in december 2020 gevolgd. Voordien fluctueerde de allocatie echter in de al langer lopende Amerikaanse fondsenreeks. In 2021 herzag Vanguard zijn herbalanceringsbeleid om de allocatie to maximaal 200 basispunten te laten afwijken van zijn benchmark. In de praktijk gebruikt het drie bandbreedtes (laag, gemiddeld en hoog) die wijder worden naarmate de marktvolatiliteit hoger is.

De beheerders herbalanceren doorgaans meerdere keren per week. De gemiddelde bied-laatspread is kleiner dan 30 basispunten. De spreads kunnen groter worden in extreme marktomgevingen, maar Vanguard onderhoudt sterke relaties met meerdere market makers om liquiditeit te verschaffen.

Prestaties
Het Lage kosten zijn niet voldoende om outperformance te leveren, omdat volatiliteit en stijlvooroordelen de resultaten op korte termijn domineren. Sinds de introductie van deze reeks ETF's in december 2020 tot en met juni 2022 presteerden drie van de vier ETF's slechter dan hun respectievelijke Morningstar Euro Global Target Allocation indexen, omdat de strategieën leden onder de stijgende rente toen staatsobligaties het slecht deden.

De uitzondering was de Vanguard LifeStrategy 60% Equity UCITS ETF, die dankzij de hogere aandelenweging beter presteerde dan de Morningstar Categorie EUR moderate allocation global, en ook beter dan de Morningstar Euro Moderate Global Target Allocation-index.

Bemoedigender is de prestatie van de Amerikaanse versie van deze strategie die dezelfde filosofie volgt. In de voorbije 10 jaar tot en met juni 2022 presteerden deze Amerikaanse fondsen allevier beter dan hun benchmarks en dan de medianen van hun concurrenten in de allocatie-categorie op voor risico gecorrigeerde basis, gemeten aan de hand van de Sharpe-ratio.

Kosten
Een evaluatie van de kosten is van cruciaal belang aangezien deze direct ten laste gaan van het rendement. De kosten voor deze fondsklasse laten het fonds uitkomen in het goedkoopste kwintiel van de Morningstar-categorie. Op basis van onze beoordeling van de People-, Process- en Parent Pillars bezien tegen het licht van deze kosten, denken we dat deze aandelenklasse in staat zal zijn een positieve alpha te leveren ten opzichte van de benchmark. De Morningstar Analyst Rating is Gold.

 

Lees meer 

Bekijk voor meer informatie de overzichtspagina van Vanguard LifeStrategy 60% Equity UCITS ETF EUR Acc. Daar vindt u onder andere het fondsrapport over deze ETF.

Bekijk ook deze beleggingsfondsen in de Morningstar categorie Mixfondsen EUR Neutraal Wereldwijd, die voorzien zijn van een Morningstar Analyst Rating, afgezet tegen de categorie benchmark:

Vanguard LifeStrategy table

 

Lees ook eerdere Fondsen van de Week:

- Impax Environmental Markets Fund

- MFS Meridian european Research Fund

- Jupiter European Growth

- Amundi Index MSCI Emerging Markets\

 

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Robert van den Oever  Robert van den Oever is research editor bij Morningstar in Amsterdam

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.