Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Equity Articles

Deze trends bepalen groei elektrisch rijden in 2023

Minder financiering, stijgende verkoopprijzen en hoge elektriciteitskosten: na de recordcijfers van de voorgaande maanden doemen er nadelige factoren op voor de verkoop van elektrische auto's in 2023. Maar de wereldwijde trend is nog altijd opwaarts. Morningstar onderzoekt welke automotive bedrijven daar het meest van kunnen profiteren.

Robert van den Oever 10 januari, 2023 | 10:31
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

e-mobilitat

In Nederland is de subsidiepot voor de aanschaf van een nieuwe of gebruikte elektrische auto deze week weer geopend. Die biedt particulieren €2.950 bij aanschaf van een nieuwe elektrische auto en €2.000 bij een gebruikte. De nieuwprijs is gemaximeerd op €45.000. De pot voor nieuwe auto's is €67 miljoen groot en in die voor tweedehands zit €32,4 miljoen. Vorig jaar was de pot halverwege het jaar leeg en moesten kopers wachten tot nu om in aanmerking te komen voor de subsidie. De totale gezamenlijke pot is zo'n €8 miljoen hoger dan in 2022.

Dat is een stimulans voor elektrisch rijden, maar tegelijk is het korte-termijn politiek die de ontwikkelingen in diverse Europese landen wat grillig maakt. Want de groei van de markt voor elektrische auto's in Europa heeft de komende tijd te maken met enkele negatieve ontwikkelingen.

Vooral in Duitsland, geeft Morningstar's Duitse editor Antje Schiffler aan. Daar wordt de stimulerende financiering door de overheid juist minder. In het ergste geval zou het marktaandeel van elektrisch in het Duitse wagenpark weleens kunnen dalen, voorspelt het Duitse Center for Automotive Research (CAR) in Düsseldorf. Dit kennisinstituut heeft een prognose gemaakt die voor Duitsland zelfs een daling van het marktaandeel van elektrisch aangeeft: van 27,8% nu naar eind dit jaar 21,3% en slechts 14% in 2024.

 

Drie hindernissen

De overheidssubidies helpen, maar autokopers kunen daar voor de lange termijn niet op rekenen, want de overheid bepaalt per jaar of en hoeveel stimulering het wil uittrekken. Als die minder wordt of zelfs helemaal vervalt, dan benadeelt dat de verkoop van elektrische auto's. In het verleden is al vaker gebleken dat de verkoopcijfers onder invloed van fiscale maatregelen sterk kan fluctueren. Invoering van stimulansen jaagt de cijfers op, terwijl die even zo hard weer instorten als een subsidieregeling wordt afgeschaft.

Een tweede factor die de groei van elektrisch kan hindere is de prijs van elektriciteit. Vanwege de stijgende gasprijs als gevolg van de oorlog in Oekraïne is het duurder geworden om elektriciteit te produceren. Of energiebedrijven moeten bij gebrek aan voldoende gas overschakelen op alternatieven.In de afgelopen maanden zijn consumenten geconfronteerd met stijgende stroomkosten. Dat maakt ook het opladen van elektrische auto's een stuk duurder. 

Dus niet alleen aan de pomp is sprake van gestegen prijzen; dat leidt ertoe dat elektrisch momenteel niet altijd zomaar vanzelfsprekend goedkoper is dan brandstof. In december en januari is de prijsontwikkeling van stroom en brandstof tegengesteld verlopen, in het nadeel van elektriciteit: die werd flink duurder, terwijl de benzine- en dieselprijs stevig daalde.

Derde factor is de prijs van de elektrische auto's zelf. Ook die stijgt, en soms met forse stappen. Dat komt vooral door de gestegen energie- en grondstofkosten. De productie is daardoor zoveel kostbaarder geworden, dat auto's in sommige gevallen per stuk duizenden euro's duurder zijn geworden. In Duitsland werden particuliere autokopers daar mee geconfronteerd. Grondstoffen voor accu's zijn duurder en ook chips zijn duurder geworden als gevolg van de schaarste die de auto-industrie de afgelopen twee jaar in de wielen reed.

 

Wereldwijde opwaartse trend

Desalniettemin is de wereldwijde trend in de verkopen wel opwaarts. In de gehele Europese Unie zal het verkoopcijfer stijgen van 1,5 miljoen elektrische auto's in 2022 naar 2,2 miljoen in 2023, prognotiseert Morningstar-analist Seth Goldstein die de wereld van elektrisch rijden volgt.

In Europa loopt Noorwegen voorop met de adaptatie van elektrisch rijden, mede door fiscale stimuli en door de ruime beschikbaarheid van goedkope stroom uit waterkrachtcentrales. Inmiddels is al zo'n 20% van het Noorse wagenpark elektrisch aangedreven. In de Verenigde Staten zal elektrisch rijden de komende tijd gestimullerd worden door de Inflation Reduction Act, het programma van president Joe Biden om de inflatie te beteugelen en vergroening door te voeren waar de eigen industrie het meest van profiteert.

Ook de technische ontwikkelingen helpen mee. Het rijbereik van de nieuwe elektrische modellen wordt steeds groter, er komen betaalbaardere modellen en de functionaliteit benadert steeds meer die van een brandstofauto, wat betreft beschikbaarheid en snelheid van laadinfrastructuur. Dat alles bij elkaar maakt analist Goldstein optimistisch voor de toekomst. Collega Schiffler maakt de prognoses inzichtelijk in onderstaande grafiek:

 

Elektrische auto's maakten afgelopen jaar zo'n 5% van de wereldwijde verkopen van nieuwe auto's uit. En de trend is sterk stijgend, zoals onderstaande grafiek laat zien. Hoe meer autofabrikanten zich mengen in het elektrische segment, bestaande partijen of innovatieve nieuwkomers, hoe meer keus de consument heeft. Alleen een stevige recessie zou de trend kunnen afremmen, aldus Goldstein.

Ook hier de prognoses voor het markaandeel van elektrisch in de komende jaren vervat in een grafiek:

 

Hoe kunnen beleggers hiervan profiteren?

"We zien kansen in de hele toeleveringsketen", aldus Goldstein. "Veel traditionele autofabrikanten zoals General Motors (GM), Ford (F), Volkswagen (VOW3), BMW (BMW) zijn gunstig gewaardeerd met 4 of 5 sterren. Wij denken dat hun inkomsten zullen kunnen herstellen, dat de tegenwind door chiptekorten tijdelijk zal zijn en dat ze modellenrange met succes zullen elektrificeren. Terwijl de markt te veel kijkt naar hun traditionele aanbod en er daarom vanuit gaat dat hun verkopen gestaag zullen dalen."

Het aandeel Tesla (TSLA), dat van Morningstar een Narrow Moat krijgt, noteert momenteel ver onder Goldstein's geschatte reële waarde van $250. "Hoewel 2022 een slecht jaar was voor het aandeel, heeft Tesla gedurende het jaar aanzienlijke vooruitgang geboekt met zijn groeiplannen, waaronder het opstarten van twee nieuwe fabrieken, de lancering van de nieuwe 4680-batterijen en de lancering van een elektrische vrachtwagen. Ik verwacht dat Tesla zijn sterke groei in 2023 zal voortzetten en zijn wereldwijde marktaandeel zal vergroten. Als het marktsentiment echter negatief blijft vanwege Musk en Twitter, kan het aandeel ondergewaardeerd blijven."

Maar ook traditionele automotive toeleveranciers die zich goed hebben gepositioneerd voor de EV-markt zouden hiervan moeten profiteren. Dat zijn bedrijven als BorgWarner (BWA) en Continental (CON). Ze hebben toonaangevende producten voor elektrische aandrijflijnen. Tegelijkertijd maken ze ook onderdelen voor verbrandingsmotoren en hybrides. "Dus hoe snel of hoe langzaam de acceptatie van elektrische voertuigen ook is, ze zijn altijd goed gepositioneerd om hun winst te laten groeien", aldus Goldstein.

Halfgeleiders, een belangrijke groeimarkt, bevindt zich verderop in de waardeketen. Elektrische voertuigen hebben twee tot drie keer méér chips nodig dan een conventionele auto. Het Nederlandse NXP Semiconductors (NXPI), dat aan de Amerikaanse techbeurs Nasdaq is genoteerd, maakt veel chips voor de auto-industrie over de hele breedte, van eenvoudige toepassingen tot aan geavanceerde, en is daardoor goed gepositioneerd. Het aandeel is momenteel ondergewaardeerd.

 

Nieuwe e-registraties in Europa 

In de periode van januari tot en met oktober 2022 liep Duitsland in absolute aantallen voorop met 556.631 nieuw geregistreerde elektrische auto's, gevolgd door Groot-Brittannië (282.054), Frankrijk (260.749), Zweden (118.202) en Noorwegen (101.122). Dat blijkt uit cijfers van S&P en KBA.

Kijk je echter naar het marktaandeel van elektrisch in de nieuwverkopen per land, dan ontstaat er een heel ander beeld. De Scandinavische landen lopen voorop: Denemarken met 36,1%, Finland met 35,8%, Zweden met 52,1%, IJsland met 52,5% en Noorwegen met maar liefst 87,7%.

In Nederland was over de eerste 10 maanden van het jaar dat aandeel 32,6%. In Duitsland is dat 26,6%, Oostenrijk 20,8% en Zwitserland 24,6%.

E-Neuzulassungen

 

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Robert van den Oever  Robert van den Oever is research editor bij Morningstar in Amsterdam

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.