Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis

Steeds meer kansen voor beleggen in klimaatverandering

Beleggen in klimaatfondsen en strategieën die klimaatverandering tegengaan groeit, maar heeft ook te kampen met de macro-economische tegenwind waar de hele markt last van heeft. Europa loopt voorop in klimaatbeleggen dankzij bewuste keuzes van beleggers en aanbieders die daar graag op inspelen. Morningstar verkent de actuele situatie in het landschap van klimaatfondsen.

Hortense Bioy, CFA 26 april, 2023 | 9:31
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

climate change

Klimaatfinanciering heeft de afgelopen jaren aan betekenis gewonnen nu landen over de hele wereld worstelen met de gevolgen van klimaatverandering. Volgens het laatste rapport van het Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC) is er wereldwijd voldoende kapitaal om de uitstoot van broeikasgassen snel terug te dringen als bestaande belemmeringen worden weggenomen. Overheden en regelgevende instanties zijn, door middel van publieke financiering en duidelijke signalen naar investeerders, van cruciaal belang bij het wegnemen van deze barrières.

Beleggers erkennen klimaatverandering steeds meer als zowel een risico als een kans voor hun portefeuilles. Er zijn overgangsrisico's verbonden aan de overgang naar een koolstofarme economie, zoals veranderingen in regelgeving, technologie en consumentengedrag. Er zijn ook fysieke risico's, bijvoorbeeld de kwetsbaarheid van de toeleveringsketen en gevaren voor activa zoals gebouwen en voorraden, als gevolg van de toenemende frequentie van extreme weersomstandigheden zoals overstromingen of orkanen.

Tegelijkertijd proberen steeds meer beleggers in te spelen op kansen die voortvloeien uit de transitie. Zij kijken naar bedrijven die innovatieve oplossingen ontwikkelen om de klimaatverandering tegen te gaan, zoals schone energie, elektrische voertuigen en koolstofafvang en -opslag. Vermogensbeheerders spelen in op deze vraag door nieuwe fondsen met een klimaat-mandaat te lanceren en bestaande strategieën om te vormen naar een duurzame doelstelling. Eind 2022 waren er wereldwijd een recordaantal van 1.206 beleggingsfondsen met een klimaatgerelateerd mandaat, vergeleken met ongeveer 950 een jaar eerder.

Dit universum van klimaatfondsen omvat een breed en groeiend scala aan strategieën die gericht zijn op de verschillende voorkeuren van beleggers. Om hen te helpen bij het navigeren door dit uitdijende en complexe universum, verdelen we het in vijf elkaar uitsluitende categorieën, zoals weergegeven in de onderstaande afbeelding:

climate strategy

Morningstar deelt het universum van klimaatbewuste fondsen in vijf groepen in, op basis van beleggingsdoel en -aanpak, diversificatie en sector blootstelling: Low Carbon, Climate Conscious, Climate Solutions, Green Bond en Clean Energy/Tech.

  • Low Carbon fondsen beleggen in bedrijven die minder CO² uitstoten en/of een relatief kleine voetafdruk hebben ten opzichte van een benchmarkindex.

  • Climate Conscious fondsen selecteren of richten zich op bedrijven die klimaatverandering opnemen in hun bedrijfsstrategie en daardoor beter voorbereid zijn op de overgang naar een low carbon economie.

  • Climate Solutions fondsen richten zich uitsluitend op bedrijven die door middel van hun producten en diensten bijdragen aan een low carbon economie en zullen profiteren van deze overgang. Deze fondsen zijn minder goed gediversifieerd en neigen naar industrie en technologie.

  • Clean Energy/Tech fondsen beleggen in bedrijven die bijdragen aan of de overgang naar schone energie mogelijk maken. Deze fondsen zijn gericht op de industriële en technologiesectoren.

  • Green Bond fondsen beleggen in schuldpapier dat projecten financiert die de overgang naar een groene economie faciliteren.

 

 

Klimaatfondsen houden stand dankzij Europa

Wereldwijd waren er per ultimo vorig jaar 1.206 fondsen die passen bij onze definitie van een klimaatgerelateerde strategie en die hadden opgeteld een beheerd vermogen van 415 miljard dollar, een lichte daling ten opzichte van de 421 miljard dollar een jaar eerder.

Klimaatfondsen hadden net als de brede fondsenmarkt te lijden onder de uitdagende macro-economische omgeving van inflatiedruk, stijgende rentetarieven, aanhoudende angst voor een recessie en het conflict in Oekraïne. Maar klimaatfondsen toonden wel meer veerkracht, want het algehele wereldwijd fondsvermogen kromp sterker, namelijk met 18% in 2022. De activa van klimaatfondsen hielden beter stand dankzij aanhoudende instroom en een versneld tempo van productontwikkeling.

climate 2

 

De 5 categorieën per regio

Gezien de grotere inzet voor een klimaatagenda is het niet verwonderlijk dat Europa de grootste en meest diverse markt voor klimaatfondsen blijft, gevolgd door China, dat twee jaar geleden de Verenigde Staten inhaalde als de op één na grootste markt voor klimaatfondsen. Een uitsplitsing van activa naar klimaatcategorie in onderstaande weergave laat echter significante verschillen zien in de voorkeuren van beleggers tussen regio's:

climate 3

 

Europese beleggers geven de voorkeur aan decarbonisatiestrategieën en fondsen die gericht zijn op zowel risico als kansen boven strategieën die uitsluitend toegang bieden tot kansen. Dit wordt geïllustreerd door de dominantie van de fondsen van de Klimaattransitie in het landschap. Deze strategieën zijn goed voor 43% van de activa van de Europese klimaatfondsen, vergeleken met respectievelijk 23% en 10% voor de fondsen Climate Solutions en Clean Energy/Tech.

Chinese en Amerikaanse beleggers daarentegen hebben een sterke voorkeur voor strategieën die zijn gericht op klimaatkansen. Gecombineerd vertegenwoordigen de fondsen Climate Solutions en Clean Energy/Tech respectievelijk 88% en 71% van de totale activa van klimaatfondsen in China en de VS. En hoewel Chinese beleggers de twee soorten strategieën bijna even goed waarderen, vertonen Amerikaanse beleggers een duidelijke voorkeur voor Clean Energy/Tech-fondsen, die goed zijn voor 60% van het totale vermogen van Amerikaanse klimaatfondsen.

 

Groei in Europa

Vorig jaar was Europa de enige regio waar de activa van klimaatfondsen toenamen, aangewakkerd door de aanhoudende interesse van investeerders in klimaatkwesties en regelgeving. Het vermogen in Europese klimaatfondsen steeg met bijna 5% tot 337 miljard dollar.

climate 4

 

Alle strategietypen trokken in 2022 netto nieuw geld aan, maar slechts één registreerde een hogere instroom ten opzichte van het voorgaande jaar: klimaattransitiestrategieën. Deze haalden 36 miljard dollar aan nieuw geld op, gestimuleerd door passieve fondsen die de benchmarks volgen die zijn afgestemd op het klimaatakkoord van Parijs en op klimaattransitie. Door regelgeving zijn deze EU-klimaatbenchmarks ontworpen om te passen bij de transitie naar een klimaatbestendige economie door te zorgen voor een jaarlijkse decarbonisatiedoelstelling van ten minste 7% (in overeenstemming met het decarbonisatietraject van het 1,5˚C-scenario van het IPCC).

climate 5

 

Desondanks was de instroom van vermogen in Europese klimaatfondsen in 2022 toch lager dan in de voorafgaande twee jaar, als gevolg van de uitdagende macro-marktomgeving.

De productontwikkeling bleef echter sterk, met de lancering van 131 nieuwe klimaatfondsen en de rebranding van nog eens 45 fondsen vorig jaar in Europa. Beleggers dringen er bij vermogensbeheerders op aan om nieuwe benaderingen van klimaatrisicobeheer te ontwikkelen, emissiereductiedoelstellingen op portefeuilleniveau te introduceren, rentmeesterschap te verbeteren en méér kansen te vinden om van de transitie te profiteren. Onderstaande tabel toont de 10 grootste klimaatfondsen van Europa eind 2022:

climate 6

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Hortense Bioy, CFA

Hortense Bioy, CFA  is director of passive fund research in Europe.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.