Private markten zijn van oudsher beperkt tot institutionele beleggers en zeer vermogende beleggers, buiten het bereik van individuele beleggers en de adviseurs die hen van dienst zijn. Private ofwel particuliere markten bieden beleggers toegang tot bedrijven waarvan de aandelen nog niet op de beurs worden verhandeld, of ze kunnen beleggen in obligaties of leningen van deze bedrijven.
Nu proberen fondshuizen private markten voor een breder publiek toegankelijk te maken. Deze markten verschillen echter op belangrijke punten van openbare markten. Om u te helpen bij het navigeren op private markten, bieden we materiaal aan uit PitchBook’s inleiding over hoe private markten werken.
Wat is het verschil tussen openbare en particuliere markten?
Openbare en particuliere markten maken allebei deel uit van het grotere financiële landschap, ook wel bekend als de kapitaalmarkten. Er zijn echter enkele belangrijke verschillen tussen de soorten bedrijven en beleggers die aan beide markten deelnemen. Publieke bedrijven worden openbaar verhandeld op de aandelenmarkt en het grote publiek kan erin beleggen. Privémarkten worden gefinancierd door institutionele beleggers - bedrijven of organisaties die namens klanten of leden beleggen.
Wat zijn de publieke markten en traditionele beleggingscategorieën?
Op openbare markten verkopen bedrijven aandelen aan het grote publiek. Met andere woorden, u - ja, u - bent de belegger. Wanneer iemand belegt via de aandelenmarkt, bezit hij een klein deel van de openbare bedrijven waarin hij heeft geïnvesteerd. Dat kleine deel wordt een aandeel genoemd. Zodra aandelen zijn verworven, kan iemand ze kopen, verkopen of verhandelen op een effectenbeurs. Aandelen en obligaties zijn voorbeelden van traditionele activaklassen en worden beschouwd als mainstream beleggingen.
Publieke bedrijven, die vaak groter en volwassener zijn dan private starters, worden streng gereguleerd door overheidsinstanties. Om ervoor te zorgen dat deze bedrijven verantwoording blijven afleggen aan hun aandeelhouders, zijn beursgenoteerde bedrijven verplicht om informatie over hun prestaties openbaar te maken, waardoor het eenvoudig is om hun financiën, omzet en meer te bekijken.
Wat zijn de belangrijkste kenmerken van de openbare markt?
• Algemeen publiek kan beleggen.
• Effecten uitgegeven door openbare bedrijven zijn streng gereguleerd.
• Publieke bedrijven moeten rapporteren over hun prestaties.
• Het is gemakkelijk om informatie te vinden over beursgenoteerde bedrijven.
Wat is private schuld?
Onderhandse schulden omvatten alle schulden die worden aangehouden door of verstrekt aan particuliere bedrijven. Het komt in vele vormen voor, waaronder leningen en obligaties, maar meestal gaat het om privékrediet (wanneer andere vermogensbeheerders leningen verstrekken aan privébedrijven).
Een verscheidenheid aan kredietinvesteerders met een algemene partner beheren private krediet- of andere private schuldfondsen. Deze alternatieve kredietverstrekkers beheren beleggingsstrategieën die onder andere directe leningen, distressed debt, mezzanine, vastgoed, infrastructuur en special situations fondsen omvatten. Naast het terugbetalen van het volledige bedrag van de lening in de toekomst, moet het bedrijf rente betalen aan de leningverstrekkende instelling.
Private schuldfondsen zijn er in verschillende soorten en maten. Sommige fondsstructuren verschaffen kapitaal aan door sponsoren gedekte kredietnemers, andere financieren vastgoedontwikkelingsprojecten en weer andere investeren volledig in de schuld van bedrijven in moeilijkheden.
Privékrediet versus privéschuld
Soms zie je dat de woorden privéschuld en privékrediet door elkaar worden gebruikt. Een belangrijk onderscheid is echter dat privékrediet slechts één type privéschuld is. Bij PitchBook definiëren we onderhands krediet, of direct lending, als rechtstreeks verstrekte leningen aan zakelijke leners die niet breed gesyndiceerd zijn. Ze hebben meestal geen rating en de leners zijn meestal kleine of middelgrote bedrijven. In de afgelopen jaren hebben grotere leners dit type financiering echter ook uitgegeven.
Particulier krediet wordt meestal verstrekt door een niet-bancaire kredietverstrekker of een kleine groep kredietverstrekkers in een club deal. Er zijn echter gevallen waarin een bank een van de kredietverstrekkers is naast een of meer alternatieve kredietverstrekkers. Zoals hierboven vermeld, gaat het hierbij vaak om algemene partners.
Toen banken na de wereldwijde financiële crisis van 2008 aan banden werden gelegd, ontstond er een nieuwe leenmarkt voor niet-bancaire entiteiten. Omdat hoogrentende mogelijkheden op de openbare markten schaars waren, gingen investeerders op zoek naar nieuwe strategieën. Private kredietfondsen, die fungeren als directe kredietverstrekkers aan bedrijven in het middensegment en als bronnen van schuldfinanciering voor leveraged buyouts, beloofden de hogere rendementen te bieden die beleggers zochten.
Waarom een onderhandse schuldinvestering overwegen?
De vraag van investeerders naar private schuldfondsen neemt toe. Bedrijven wendden zich de afgelopen jaren steeds vaker tot onderhandse leningen toen de markten voor openbare leningen door de volatiliteit op de financiële markten moeilijker toegankelijk werden. Afhankelijk van rentetarieven, regelgeving, bedrijfscycli en andere factoren, kunnen investeerders onderhandse leningen zien als een benadering met een relatief laag risico ten opzichte van private equity of de diversificatie van hun vermogen.
Wat zijn de overeenkomsten tussen private equity en venture capital?
Participatiemaatschappijen en durfkapitaalbedrijven trekken beide kapitaal aan van geaccrediteerde investeerders, de zogenaamde commanditaire vennoten, en beide doen dit om te investeren in particuliere bedrijven. Hun doelen zijn hetzelfde: de waarde van de bedrijven waarin ze investeren verhogen en ze vervolgens met winst verkopen of hun aandelenbelang verkopen.
Hoe verschillen private equity en venture capital?
Private equity en venture capital verschillen voornamelijk op de volgende manieren:
• De soorten bedrijven waarin ze investeren
• Het niveau van het geïnvesteerde kapitaal
• De hoeveelheid eigen vermogen die ze verkrijgen via hun investeringen
• Wanneer ze betrokken raken bij de levenscyclus van een bedrijf
De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.
