Morningstar maatstaven voor aandeel Shell
- Fair Value Estimate: €34,00
- Morningstar Rating: ★★★
- Economic Moat Rating: Geen
- Morningstar Uncertainty Rating: High
Met haar nieuwste update kondigde Shell SHELL extra kostenbesparingen aan, verlaagde kapitaaluitgaven en verhoogde rendementsdoelstellingen voor aandeelhouders.
Waarom het belangrijk is: Het plan voor 2023 van Shell werd destijds goed ontvangen, maar was slechts een “sprint” die twee jaar moest duren en de uitvoering moest aantonen. Toen het plan klaar was, wachtten beleggers op verdere richtlijnen om te bevestigen dat het management zich zou blijven richten op rendement. Het management heeft geleverd.
• Nadat Shell haar aanvankelijke structurele kostenverlagingsdoelstelling van $2 tot 3 miljard had gehaald, heeft zij die inspanningen opgevoerd en uitgebreid en streeft zij naar $5 tot 7 miljard aan verlagingen tegen eind 2028.
• Het bedrijf heeft ook zijn doelstelling voor uitbetaling aan aandeelhouders verhoogd van 30-40% naar 40-50% van de kasstroom, waarmee het aan de top staat van zijn referentiegroep. Peer Total gaat uit van ten minste 40%. Gezien de lage waardering zal de nadruk vooral liggen op terugkopen, terwijl het dividend jaarlijks met 4% zal groeien.
De bottom line: We zijn van plan ons model bij te werken met de nieuwste richtlijnen, maar verwachten geen significante verandering in onze schatting van de Fair Value, waardoor de aandelen bescheiden ondergewaardeerd blijven. Onze No Moat rating blijft ongewijzigd.
• Andere Europese geïntegreerde olie- en gasbedrijven zijn goedkoper op basis van onze Fair Value schattingen. Afgezien van de waardering vinden wij die van Shell echter een van de aantrekkelijkste, gezien haar strategie. Het blijft voldoen aan de vraag van beleggers naar kapitaaldiscipline, voortdurende kostenverbetering en aandeelhoudersrendement.
• De aanvankelijke “sprint” was succesvol in het behalen van de financiële doelstellingen, maar heeft er niet toe geleid dat de waardering van Shell het gat met Amerikaanse sectorgenoten heeft gedicht. De langetermijndoelstellingen en de gevestigde geloofwaardigheid van het management zouden moeten helpen.
De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.