Meta Platforms META zal op 30 april zijn resultaten over het eerste kwartaal van 2025 bekendmaken. Dit is de mening van Morningstar over wat we moeten verwachten van Meta’s inkomsten en van het aandeel.
Morningstar maatstaven voor Meta Platforms
- Fair Value Estimate: $770,00
- Morningstar Rating: ★★★★
- Economic Moat: Wide
- Morningstar Uncertainty Rating: High
Verschijningsdatum van de winst
• Woensdag 30 april nabeurs
Waar op te letten bij de kwartaalcijfers van Meta Platforms?
• Het aandeel Meta blijft materieel ondergewaardeerd en noteert in 4 sterren terrein. Onze focus ligt vooral op de vraag of het bedrijf de monetisatie van advertenties kan blijven verbeteren om de zorgen van beleggers over het rendement van investeringen in grote taalmodellen weg te nemen.
• Het commentaar van het management op de mogelijke impact van de tarieven op digitale reclame-uitgaven zal belangrijk zijn. Het management van Alphabet’s GOOG gaf een “lichte tegenwind” aan in de advertentie-uitgaven, maar benadrukte geen wezenlijk significante gevolgen. We denken dat het interessant zal zijn om te zien hoe de advertentievraag van Meta zich ontwikkelt.
• De investeringsplannen voor 2025 zullen ook onder de loep worden genomen. We vermoeden dat het bedrijf zal vasthouden aan de schatting van $60 - 65 miljard voor 2025 en mogelijk de investeringen in 2026 zal terugschroeven als de economie blijft verslechteren.
• We verwachten geen commentaar op antitrustzaken, maar blijven erbij dat ondanks het risico voor de krantenkoppen, de zaak van de overheid tegen Meta wezenlijk zwakker is dan de zaak tegen Alphabet.
• We verwachten dat een belangrijke waarderingsfactor zal liggen bij het verdienmodel rond AI, en duidelijke vooruitgang op dit front zal beleggers zeker helpen om het aandeel hoger in te schatten. Op dit moment noteert het aandeel in de buurt van 20 keer de verwachte winst.
• Kan het bedrijf de margedruk als gevolg van hogere afschrijvingen compenseren door meer operationele efficiëntie door te voeren? Elk commentaar hierop is belangrijk.
Meta Platforms Aandelenprijs
undefined
Fair Value voor aandeel Meta
Met een waardering van 4 sterren zijn wij van mening dat Meta’s aandelen ondergewaardeerd zijn ten opzichte van onze schatting van de reële waarde op lange termijn van $770 per aandeel, wat een 2025 aangepaste koers/winst-multiple van 30 keer en een ondernemingswaarde/aangepaste EBITDA-multiple van 16 keer impliceert.
We voorspellen dat de omzet van Meta de komende vijf jaar zal groeien met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 12%, voornamelijk door een stijging van de gemiddelde inkomsten per gebruiker, maar ook door een toename van het aantal gebruikers.
Als we dieper graven, geloven we dat Meta een sterke monetisatiemogelijkheid voor zich heeft in Azië en de rest van de wereld. Hoewel we verwachten dat de advertentieverkoop uit Noord-Amerika en Europa gestaag zal groeien, geloven we dat de steeds welvarender en groeiende middenklasse in Azië, Afrika en het Midden-Oosten Meta in staat zal stellen om zijn advertentievalorisatie in die regio’s te verbeteren, waardoor de totale omzet zal stijgen.
Lees meer over de Fair Value schatting van Meta Platforms.
Economic Moat rating
Wij zijn van mening dat Meta een Wide Economic Moat rating verdient dankzij de immateriële activa van het bedrijf en het krachtige netwerkeffect rond de Family of Apps business. Terwijl het Reality Labs segment van het bedrijf geld blijft verliezen, geloven wij dat de sterke concurrentievoordelen van Meta’s FoA business het bedrijf in staat zullen stellen om de komende twee decennia rendementen te genereren die hoger zijn dan de kapitaalkosten.
We kennen een Wide Moat rating toe aan Meta’s Family of Apps, of FoA, bedrijfssegment. Wij zijn van mening dat het bedrijf aanzienlijke immateriële activa heeft opgebouwd, voornamelijk via de klantgegevens die het verzamelt en een krachtig netwerkeffect dat Meta in staat heeft gesteld het meest dominante sociale mediaplatform ter wereld te worden.
Lees meer over de Economic Moat van Meta Platforms.
Financiële gezondheid
Wij beschouwen de financiële positie van Meta als rotsvast. Het bedrijf sloot het boekjaar 2024 af met $78 miljard aan contanten en kasequivalenten, waarmee de schuld van $29 miljard ruimschoots werd gecompenseerd. Hoewel de investeringen van het bedrijf in AI de kapitaaluitgaven de komende jaren aanzienlijk zullen verhogen, blijft de reclamebusiness van het bedrijf een kasstroomgenererende machine die jaarlijks tientallen miljarden dollars aan vrije kasstroom genereert.
Lees meer over de financiële kracht van Meta Platforms.
Risico en onzekerheid
We kennen Meta een hoge onzekerheidclassificatie toe. Wij zijn van mening dat Meta’s investeringen in onrendabele ondernemingen zoals genAI en Reality Labs een laag van onzekerheid toevoegen rond zijn bedrijf, zelfs als zijn grote en stabiele advertentiebusiness aanzienlijke kasstromen blijft genereren in onze prognose.
Vooruitkijkend denken we dat Meta’s aanzienlijke schaal en immateriële activa, zoals zijn algoritmen voor advertentiedoeleinden, het bedrijf waarschijnlijk in staat zullen stellen om zijn dominantie in de ruimte voor sociale-mediatoepassingen te behouden. Hoewel er bezorgdheid is over de antitrustwetgeving rond Meta’s activiteiten, met Amerikaanse antitrusttoezichthouders die een monopoliezaak tegen het bedrijf voeren, achten wij een vaak gehypothetiseerde opsplitsing van Meta’s applicaties in afzonderlijke bedrijven onwaarschijnlijk. Tegelijkertijd staat het bedrijf voor een groot risico nu de zaak door de rechtbank wordt behandeld, met een rechtszaak die waarschijnlijk in 2025 begint.
Lees meer over de risico’s en onzekerheid van Meta Platforms.
Bulls zeggen over aandeel Meta
• De kernactiviteiten van Meta op het gebied van advertenties hebben sterk geprofiteerd van verbeterde algoritmen voor advertentiedoelgroepering en inhoudsaanbeveling, evenals van een seculaire stijging van de uitgaven voor digitale advertenties.
• De schaalgrootte van Meta, waarbij het merendeel van de gebruikers met een internetverbinding ter wereld toegang heeft tot de applicaties, geeft het bedrijf toegang tot gebruikersgegevens van hoge kwaliteit die het kan verpakken en verkopen aan adverteerders.
• Het bedrijf heeft de mogelijkheid om meer groei in advertentie-inventaris te genereren door nieuwe producten zoals Threads te benutten en tegelijkertijd de monetisatie van advertenties op meer opkomende functies zoals Stories en Reels te verbeteren.
Bears zeggen over aandeel Meta
• Meta’s investeringen in Reality Labs en genAI zullen het bedrijf jaarlijks miljarden dollars gaan kosten, wat de glans van de algehele business zal afnemen.
• Het bedrijf heeft een monopoliezaak aangespannen in de Verenigde Staten, die het mogelijk zou kunnen dwingen om uit elkaar te gaan, waardoor een deel van de schaalvoordelen die het in de loop der tijd heeft opgebouwd, verloren zou gaan.
• Meta heeft onevenredig geprofiteerd van de toegenomen advertentie-uitgaven van Chinese retailers zoals Temu en Shein. Een vertraging in de uitgaven van deze bedrijven zou de groei van Meta kunnen aantasten.
Dit artikel is samengesteld door Jacqueline Walker.
De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.
