Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
ETF articles

Verder kijken dan de BRIC-landen

ETF's om te beleggen in exotische opkomende markten.

Morningstar ETF Analysts 14 januari, 2011 | 16:18
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Opkomende markten waren in 2010 erg populair bij beleggers. De bijna 4 miljard euro die tot het einde van het derde kwartaal naar deze categorie is gestroomd, leverde een flinke winst op: de MSCI EM-index deed het immers meer dan 850 basispunten beter dan de index van de ontwikkelde markten (MSCI World). Maar de toekomstige rendementen van de traditionele opkomende markten zullen de solide prestaties uit het recente verleden wellicht niet kunnen evenaren. De vraag komt dan op tot welke ontwikkelende economieën beleggers zich kunnen wenden om de volatiliteit van hun portefeuille te verlagen en potentieel ook hun rendement te verhogen

De laatste grens
Hoewel er geen standaarddefinitie bestaat van de landen die als 'frontier' kunnen worden beschouwd, zijn er verschillende kenmerken waar men het over eens is. Frontier markten zijn doorgaans kleiner, minder goed ontwikkeld en hebben kapitaalmarkten die voor buitenlandse beleggers niet eenvoudig toegankelijk zijn. Op basis van deze criteria kunnen ze niet worden opgenomen in de meer algemeen gevolgde referentie-indices van de opkomende markten. In dit artikel beschouwen we ontwikkelingseconomieën die niet zijn opgenomen in de MSCI Emerging Markets-index als 'grensmarkten', en concentreren we ons in de eerste plaats op ETF's die beleggers een blootstelling bieden die verder reikt dan de 21 landen die in de MSCI-index zijn vertegenwoordigd.

Op zich gaan er met deze soorten markten natuurlijk meer risico's gepaard dan met grote, ontwikkelde markten, of zelfs meer gevestigde opkomende markten. Zo zijn er de politieke risico's: veel van deze landen hebben een minder stabiele regering. Het macro-economische risico: deze economieën kunnen in hoge mate afhankelijk zijn van één sector of bedrijfstak. En het risico inzake corporate governance: veel ondernemingen die in deze indices zijn opgenomen hebben grote meerderheidsaandeelhouders bij wie het mogelijk aan motivatie ontbreekt om deze bedrijven te besturen met het oog op een maximale waarde voor de aandeelhouders. Uiteraard betekent het nemen van meer risico's ook potentieel hogere rendementen.

Gediversifieerde grensmarkt-ETF's
De db x-trackers S&P Select Frontier ETF biedt een blootstelling aan 13 landen (waaronder Koeweit, Kazachstan en Colombia) en volgt nauwgezet de traditionele definitie van 'grensmarkten'. De index bestaat uit 40 verschillende ondernemingen en is vanuit een geografisch standpunt relatief evenwichtig gespreid, met een blootstelling van 38 procent ten aanzien van het Midden-Oosten, 24 procent ten aanzien van Centraal Azië, nog eens 24 procent ten aanzien van Latijns-Amerika en het resterende gedeelte is verspreid over Oost-Europa, Azië en Afrika. De op swaps gebaseerde ETF heeft een totale-kostenpercentage (total expense ratio of 'TER') van 0,95 procent en is genoteerd aan de London Stock Exchange (ticker: XSFD), de Deutsche Börse, de Borsa Italiana en de SIX Swiss Exchange.

EasyETF Next 11 Emerging Markets ETF vult de kloof tussen de blootstelling aan 'grensmarkten' die door de db x-trackers ETF wordt geboden, en de verschillende BRIC-ETF's op de markt. De naam is echter misleidend: de componenten van de index omvatten momenteel aandelen van ondernemingen uit slechts zeven landen. Mexico, Zuid-Korea, Indonesië en Turkije hebben elk een weging van 19 à 20 procent. De overige landen zijn Egypte, de Filippijnen en Vietnam (Bangladesh, Iran, Nigeria en Pakistan zijn de andere leden van de Next 11). De op swaps gebaseerde ETF heeft een TER van 0,85 procent en is genoteerd aan Euronext Paris. Er zijn nauwelijks overlappingen tussen de posities van de db x-trackers S&P Select Frontier ETF en de EasyETF Next 11 Emerging Markets ETF: het enige land waarin beide ETF's beleggen is Vietnam.

Regionale ETF's
Oost-Europa zonder Rusland
Er zijn ETF's die een blootstelling bieden aan de Oost-Europese aandelenmarkten en waarin geen Russische aandelen zijn opgenomen. Die indices worden doorgaans gedomineerd door het triumviraat Polen-Tsjechië-Hongarije. In het geval van de NTX-index hebben Oostenrijkse aandelen echter een prominente plaats.





Pan-Afrikaanse blootstelling
Er is één ETF die een pan-Afrikaanse blootstelling aanbiedt. De Lyxor Pan Africa ETF volgt de prestaties van de S&P Pan Africa total return-index, een mand van 30 aandelen uit 11 landen. De sectoren energie, industriële materialen, telecommunicatie en financiële dienstverlening zijn samen goed voor meer dan 95 procent van de waarde van de index. Het fonds heeft een vermogen van meer dan 120 miljoen euro en een TER van 0,85 procent. Het is genoteerd aan de Borsa Italiana en aan Euronext Paris.

Andere ETF's die beleggen in opkomende markten
Het rendementspotentieel binnen de opkomende markten heeft vooral te maken met de gunstige demografische kenmerken van de regio. Terwijl West-Europa en Japan in een snel tempo vergrijzen, beschikken veel opkomende markten over een jonge en snel groeiende actieve bevolking, waardoor bedrijven tegen een redelijke kostprijs kunnen uitbreiden, wat op zijn beurt een drijvende kracht is achter de groeiende middenklasse, de voor de hand liggende kopers van nieuwe auto's en toestellen. Als beleggers op een meer directe manier willen profiteren van het rendementspotentieel van aandelen die voordeel zullen halen uit de hogere koopkracht van de ontluikende consumenten in de ontwikkelingswereld, kunnen ze gebruikmaken van ETF's die beleggen in bedrijven die zich in de eerste plaats concentreren op hun eigen binnenlandse economie.

Infrastructuur
De iShares S&P Emerging Market Infrastructure ETF, die vooral bestaat uit nutsbedrijven en ondernemingen uit de industrie en de bedrijfsdienstverlening, is een prima keuze om een blootstelling te verkrijgen aan de binnenlandse vraag van groeiende opkomende markten. Wel moet worden opgemerkt dat Braziliaanse en Chinese ondernemingen meer dan 60 procent van de totale waarde van de onderliggende index vertegenwoordigen. Deze ETF gebruikt een fysieke replicatie, heeft een TER van 0,74 procent en is genoteerd aan de London Stock Exchange (IEMI), de Deutsche Börse, Euronext Amsterdam en de Borsa Italiana.

Smallcaps
De iShares MSCI Emerging Markets Small-Cap ETF volgt de prestaties van kleinere, lokaal actieve bedrijven die het meest zullen profiteren van de stijgende uitgaven van consumenten en bedrijven in de ontwikkelingswereld. De ETF volgt echter de classificatie voor opkomende markten van de MSCI en bijgevolg zijn ondernemingen uit Hongkong, Taiwan en Zuid-Korea prominent aanwezig, samen goed voor 38 procent van de index. Ondernemingen uit de BRIC-landen vertegenwoordigen nog eens 29 procent. Deze ETF gebruikt een fysieke replicatie, met een TER van 0,74 procent en is genoteerd aan de London Stock Exchange (IEMS) en de Deutsche Börse.

TAGS
ETF
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Morningstar ETF Analysts  research hundreds of ETFs available to European investors. The Morningstar Rating for ETFs is based on a risk-adjusted performance measure.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.