Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Equity Articles

Morningstar's favoriete aandelen in gezondheidszorg

Ondanks gunstige vooruitzichten op lange termijn zijn gezondheidszorgaandelen nog altijd ondergewaardeerd.

Alex Morozov, CFA 28 april, 2011 | 14:54 Maarten van der Pas
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Moringstar's aanbevelingen voor de sector omvatten vrijwel de hele branche: van geneesmiddelenproducenten tot zorgverzekeraars. Deze ondernemingen zijn ondergewaardeerd, omdat gezondheidsaandelen nog steeds niet erg aantrekkelijk worden gevonden. Ondanks de gunstige dynamiek op lange termijn.


Medtronic
Als de grootste producent van medische apparatuur blijft Medtronic goed overeind en dat is vooral te danken aan diversificatie. De activiteiten op het gebied van hartritmebeheersing en rugklachten zijn onlangs wat minder sterk geweest, vanwege het lagere aantal patiënten, het feit dat de producten beginnen te verouderen en omdat zorgverzekeraars de terugbetalingen beginnen terug te dringen. Medtronic is nu klaar om de nieuwe generatie producten te introduceren en is onlangs gestart met de introductie in Europa van de eerste MRI-compatibele pacemaker op de markt. Dit jaar zal Medtronic ook de volgende generatie producten voor rugklachten uitbrengen, waardoor de onderneming haar leiderschapspositie op deze markt zou moeten verstevigen.

Intussen richt het bedrijf zich op waar het goed in is: interne innovatie en het versterken van de productlijnen met aangekochte technologie. Al deze initiatieven zouden op langere termijn een gezonde kasstroom moeten genereren, zelfs wanneer de productcycli in elk segment opkomen en afnemen.


Abbott Labs
In tegenstelling tot veel vergelijkbare bedrijven zal Abbott de komende vijf jaar slechts weinig patenten verliezen en geeft de vraag naar zijn producten het bedrijf de wind in de rug. Abbott profiteert van het feit dat veel farmaceutische bedrijven zich niet meer met indicaties uit de eerstelijnsgezondheidszorg bezighouden, zoals cardiovasculaire aandoeningen en de ondernemingf verovert langzamerhand een leiderschapspositie met verschillende nieuwe geneesmiddelen tegen hartziekten. Wij menen dat de afnemende concurrentie gunstig is voor Abbott.

Bovendien verwacht Morningstar een grote vraag naar het belangrijkste geneesmiddel van de onderneming, Humira. Met een penetratiegraad van slechts 20 procent voor behandeling van reumatische artritis en zelfs minder voor psoriasis en de ziekte van Crohn, verwachten wij voor Humira de komende vier jaar dubbele groeicijfers. Abbott’s sterke concurrentiepositie in diagnostische en voedingsproducten, reduceert de volatiliteit van de winst en biedt verdere groeimogelijkheden.
Naar Aandelenrapport Abbott >


Covidien
Boekjaar 2010 was moeilijk voor Covidien aangzien problemen in de farmaceutische tak de sterke resultaten van de meeste apparatuurproductlijnen teniet deden. De situatie in de geneesmiddelensector zal in het eerste deel van 2011 lastig blijven. Maar de algemene groeivooruitzichten van de onderneming zijn overtuigend, in het licht van een golf aan nieuwe productintroducties en de waarschijnlijke toename van het marktaandeel in vasculaire toepassingen na de integratie van het onlangs overgenomen ev3. De onderneming zal te maken krijgen met een groei in electieve ingrepen, omdat patiënten deze niet verder zullen blijven uitstellen.

Omdat de opkomende markten ook sterk aan de groei bijdragen, verwacht Moriningstar een goede omzetdynamiek, ondanks de wellicht aanhoudende problemen in farmaceutica. Een verschuiving in de productmix naar apparatuur en de focus van het bedrijf op efficiëntie ondersteunen onze prognose van margegroei en winstgroei met dubbele cijfers.
Naar Aandelenrapport Covidien >


Roche
De nog lang lopende patenten van de portefeuille van Roche zorgen ervoor dat de onderneming het minst is blootgesteld aan de concurrentie van alle biotechbedrijven. De patenten beginnen pas af te lopen in 2013 – dan verliest Rixutan de bescherming in Europa – en het management implementeert strategieën om toekomstige concurrentiedruk tegen te gaan. Daarvan vindt Morningstar dat ze de onderneming in staat stellen om de komende jaren 9 procent groei te behalen. Onderhuidse versies van de goed verkopende antistoffenmiddelen van Roche zijn in de maak, wat de kosten voor ziekenhuizen kan verlagen en het gebruiksgemak kan vergroten. Er worden nieuwe geneesmiddelen ontwikkeld die efficiënter zijn dan de huidige producten of die nieuwe, meer persoonlijke behandelingen bieden voor kankerpatiënten.

Roche heeft ook een solide pijplijn buiten oncologie, waaronder medicijnen voor de behandeling van schizofrenie en hepatitis-C. Nu de integratie van Genentech synergie begint op te leveren, menen wij dat de geneesmiddelenportefeuille en de toonaangevende diagnostische middelen samen duurzame concurrentievoordelen gaan opleveren.
Naar Aandelenrapport Roche >


Thermo Fisher Scientific
Een volledig herstel van de omzet van Thermo Fisher heeft in 2010 nog niet plaatsgevonden, omdat verminderde uitgaven aan gezondheidszorg en krappe farmabudgetten een robuuste vraag van opkomende markten teniet deden. De tweede helft van dit jaar biedt niet veel positieve aanjagers, omdat de vraag naar gezondheidszorg waarschijnlijk lauw blijft totdat de -Amerikaanse- economie breed herstelt.

Maar Morningstar blijft de aandelem van Thermo Fisher aanbevelen, omdat de competitieve dynamiek en het groeitraject van de onderneming (zowel omzet als winst) onweerstaanbaar blijven. De superieure toegang tot afzetkanalen, de one-stop shop mogelijkheid die het klanten biedt en een leidende blootstelling aan opkomende markten zou een bovengemiddelde omzetgroei op de lange termijn moeten opleveren. Ondertussen genereren een voortdurende operationele verbetering, een toenemende sourcing in lage-kosten regio's, operationele leverage en een forse aandeleninkoopeen sterk winstmoment als de top-line groei weer terugkeert.


Nederlandse spelers ion de gezondheidszorg
Morningstar volgt geen Nederlandse ondernemingen in de gezondheidszorg.


Lees ook
Morningstar's favoriete technologie-aandelen

Morningstar's favoriete aandelen consumptiegoederen

Morningstar's favoriete aandelen basismaterialen

Morningstar's favoriete energie-aandelen

Morningstar's favoriete financiële aandelen


Terug naar Morningstar's vooruitzicht voor aandelen gezondheidszorg.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Alex Morozov, CFA  Alex Morozov is the director of the health-care team at Morningstar.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.